基于rNPV模型的疫苗企业价值评估——以康泰生物为例

发布时间：2024-05-16 02:56

　　随着新冠疫情在世界各地扩散开来,疫苗变成了阻断病毒传播的重要防治途径,民众的疫苗接种意识逐渐增强,有更多的人关注到了疫苗,同时,中国的疫苗公司也加大研发投资,以力求能够有更多疫苗成功问世,在这场全球的抗疫大战中,有许多上市的中国疫苗公司脱颖而出,这之中也有一些上市不久的后起之秀,它们出色的研发能力和创新能力吸引了国内外众多投资人的注意,疫苗企业的价值评估也成为重要的研究范畴。现有的企业价值评估研究中基本没有研究者专门针对疫苗企业的价值去展开研究,而主流的评估模型对高投入、高风险、产品壁垒高的疫苗行业并不是很适用。对于疫苗企业而言,研发管线是公司之间拉开差距的核心竞争能力。疫苗公司会有不少还未上市、还处在临床阶段的在研疫苗,此类在研产品虽然在研发阶段需要投入巨额的研发费用,但一旦上市成功,就会给公司创造持续可观的经济效益,这部分研发管线的价值也是企业价值的重要构成部分。但是主流的评估模型的评估范围会忽略这部分研发管线的价值,因此传统的评估模型适用性降低。rNPV模型能够弥补上述的传统评估模型的不足,r NPV模型通过引入上市成功率这一变量对现金流进行修正,考虑了疫苗企业的技术风险,但由于...

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【部分图文】：

图2-32010年-2020年疫苗板块的营业收入及增速注：数据来源于西南证券研究所

基于rNPV模型的疫苗企业价值评估——以康泰生物为例21行支持。特别是在二类苗市场上，由于二类疫苗对研发试验、建设厂房、储存产品、物流条件等均有极高的要求，这在无形中也对企业进行了筛眩那些研发能力和销售能力较强的企业才可以从诸多疫苗公司中脱颖而出，目前中国疫苗行业市场集中度也在向....

图4-32010年-2020年我国的出生人口数量单位：万人注：数据来源于国家统计局

基于rNPV模型的疫苗企业价值评估——以康泰生物为例39接种3针，在5周岁前打完，至少五年（2024年）可全部接种完，平均每年接种140万人；按照此逻辑，1周岁-2周岁，平均每年接种375万人；2周岁-5周岁前，平均每年接种1,413万人。按照新生人口接种4针的免疫程序，目前的生....

图4-4冻干水痘疫苗国内历年批签发量单位：万支注：数据来源于药智网

基于rNPV模型的疫苗企业价值评估——以康泰生物为例39接种3针，在5周岁前打完，至少五年（2024年）可全部接种完，平均每年接种140万人；按照此逻辑，1周岁-2周岁，平均每年接种375万人；2周岁-5周岁前，平均每年接种1,413万人。按照新生人口接种4针的免疫程序，目前的生....

图4-62020年中国百白破疫苗批签发量（万支）

基于rNPV模型的疫苗企业价值评估——以康泰生物为例47图4-62020年中国百白破疫苗批签发量（万支）注：注：数据来源于药智网表4-21百白破-Hib四联疫苗的峰值销售额预测批签发数量（万支）市占率销售价格（元）峰值销售额（万元）峰值销售额（亿元）556.33100%36820....

本文编号：3974592