我国保障性租赁住房REITs的风险管理研究——以海南人才租赁住房REITs为例
发布时间：2024-05-19 23:31
近年来,我国住房需求与住房供给的矛盾日趋加重,但在推动保障性租赁住房建设的过程中会存在各种问题,这就使得过去的融资模式已经难以为继。为了解决在实际运营过程中保障性租赁住房的融资难的问题,政府将保障性租赁住房纳入基础设施REITs试点范围,推动保障性租赁住房的发展,扩大其融资渠道。因此,有必要对保障性租赁住房REITs全面分析,了解其所存在的风险,以便能够及时准确地控制和管理风险。本文以海南人才租赁住房REITs为案例研究对象,首先对该专项计划进行了全面的介绍,主要包括项目的参与方、发行方式、交易结构等,而后对海南人才租赁住房REITs进行风险分析,自下而上分别对基础资产的运营情况和现金流、项目主要参与方和交易结构中所面临的其他风险进行分析。研究发现:1.海南人才租赁住房REITs仅靠基础资产的净现金流无法对优先级证券利息支出形成完全覆盖,特别是在专项计划的前期,租金收入相对较低,存在一定程度上的收益不覆盖风险;2.对原始权益人海南省发展控股有限公司进行了全面的分析,分析发现海南控股的经营稳定,信用情况良好,偿债能力较强,可以较好地控制风险,但这也会导致由于强主体的作用从而使得外部机构的...
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
1.2.2 现实意义
1.3 国内外文献综述
1.3.1 国外文献综述
1.3.2 国内文献综述
1.3.3 文献评述
1.4 研究内容与研究方法
1.4.1 研究内容
1.4.2 研究方法
1.5 创新点
1.5.1 创新点
1.5.2 研究的不足
2 相关概念及理论基础
2.1 我国保障性住房概述
2.1.1 保障性住房
2.1.2 我国保障性住房的融资现状
2.2 REITs相关概述
2.2.1 概念界定
2.2.2 我国保障性租赁住房REITs发展机遇
2.3 保障性租赁住房REITs产品的主要风险点
2.3.1 基础资产风险
2.3.2 参与主体的风险
2.3.3 REITs交易结构风险
2.4 保障性租赁住房REITs产品的风险评价方法
2.4.1 对整体风险的评估
2.4.2 对违约风险的评估
2.5 产品风险防范理论
2.5.1 资产组合理论
2.5.2 破产隔离和信用增级理论
2.5.3 委托代理理论
3 海南人才租赁住房REITs案例介绍
3.1 海南人才租赁住房REITs基本情况
3.1.1 发行情况
3.1.2 项目参与方
3.1.3 基础资产、标的资产和底层资产介绍
3.2 海南人才租赁住房REITs运作模式
3.2.1 交易结构
3.2.2 信用增级方式
3.3 海南人才租赁住房REITs的特殊性与一般性
3.3.1 特殊性
3.3.2 一般性
4 海南人才租赁住房REITs风险分析
4.1 基于蒙特卡洛模拟的基础资产现金流预测
4.1.1 蒙特卡洛模拟的基本原理
4.1.2 模型的建立
4.1.3 确定风险变量及其概率分布
4.1.4 采取蒙特卡洛模拟的结果
4.2 基础资产现金流风险分析
4.2.1 现金流覆盖倍数分析
4.2.2 现金流覆盖倍数敏感性分析
4.2.3 压力测试
4.3 项目参与方风险分析
4.3.1 原始权益人风险分析
4.3.2 主要参与方的风险分析
4.4 其他风险分析
4.4.1 底层资产的质量分析
4.4.2 债权比例风险分析
4.4.3 破产隔离风险分析
4.4.4 利率和评级风险分析
5 总结与建议
5.1 总结
5.2 我国保障性租赁住房REITs发展建议
5.2.1 优化底层资产范围,提升运营效率
5.2.2 弱化主体增信,增加权益级比例
5.2.3 完善激励监督机制、法律法规
参考文献
后记
本文编号：3978616
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
1.2.2 现实意义
1.3 国内外文献综述
1.3.1 国外文献综述
1.3.2 国内文献综述
1.3.3 文献评述
1.4 研究内容与研究方法
1.4.1 研究内容
1.4.2 研究方法
1.5 创新点
1.5.1 创新点
1.5.2 研究的不足
2 相关概念及理论基础
2.1 我国保障性住房概述
2.1.1 保障性住房
2.1.2 我国保障性住房的融资现状
2.2 REITs相关概述
2.2.1 概念界定
2.2.2 我国保障性租赁住房REITs发展机遇
2.3 保障性租赁住房REITs产品的主要风险点
2.3.1 基础资产风险
2.3.2 参与主体的风险
2.3.3 REITs交易结构风险
2.4 保障性租赁住房REITs产品的风险评价方法
2.4.1 对整体风险的评估
2.4.2 对违约风险的评估
2.5 产品风险防范理论
2.5.1 资产组合理论
2.5.2 破产隔离和信用增级理论
2.5.3 委托代理理论
3 海南人才租赁住房REITs案例介绍
3.1 海南人才租赁住房REITs基本情况
3.1.1 发行情况
3.1.2 项目参与方
3.1.3 基础资产、标的资产和底层资产介绍
3.2 海南人才租赁住房REITs运作模式
3.2.1 交易结构
3.2.2 信用增级方式
3.3 海南人才租赁住房REITs的特殊性与一般性
3.3.1 特殊性
3.3.2 一般性
4 海南人才租赁住房REITs风险分析
4.1 基于蒙特卡洛模拟的基础资产现金流预测
4.1.1 蒙特卡洛模拟的基本原理
4.1.2 模型的建立
4.1.3 确定风险变量及其概率分布
4.1.4 采取蒙特卡洛模拟的结果
4.2 基础资产现金流风险分析
4.2.1 现金流覆盖倍数分析
4.2.2 现金流覆盖倍数敏感性分析
4.2.3 压力测试
4.3 项目参与方风险分析
4.3.1 原始权益人风险分析
4.3.2 主要参与方的风险分析
4.4 其他风险分析
4.4.1 底层资产的质量分析
4.4.2 债权比例风险分析
4.4.3 破产隔离风险分析
4.4.4 利率和评级风险分析
5 总结与建议
5.1 总结
5.2 我国保障性租赁住房REITs发展建议
5.2.1 优化底层资产范围,提升运营效率
5.2.2 弱化主体增信,增加权益级比例
5.2.3 完善激励监督机制、法律法规
参考文献
后记
本文编号：3978616
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjifazhanlunwen/3978616.html
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