基于copula函数的信用风险组合一致性风险量度研究

发布时间：2024-05-21 06:39

　　信用风险的组合管理研究中，违约相关结构的准确建模一直是研究的热点领域。本文充分利用copula函数在建模相关结构中的便利性和灵活性，对基于copula函数的信用风险组合相关结构的建模问题以及由此而造成的对组合损失分布和一致性风险量度的影响程度进行了系统的讨论和分析。 首先，本文在现有的信用风险组合模型之一——特征变量模型的基础上，针对其在相关结构建模中存在的问题，提出了基于copula函数的、以行业收益指数为系统风险因素的信用风险组合模型框架，讨论了在新模型框架下组合各种违约状态的联合概率的计算，阐述了模型中参数的确定方法以及copula函数的选择问题。分析表明：在利用copula函数为信用风险组合建模时，t-copula函数将可作为现有模型中Gaussian copula函数的一个比较恰当的替代选择。 其次，基于我国目前信用债券市场不够成熟、没有可靠的信用数据可获得的现实，本文利用资本市场这一个公开的、比较有效的信息源提供的数据信息来构造行业收益指数时间序列，估计行业收益指数的边际分布和相关结构参数。在运用偏t-GARCH(1,1)对行业收益指数的边际分布建模时，考虑到现有的偏t分布...

【文章页数】：133 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

图3-1四种双变量Copula函数的散点图

天津大学博士学位论文第三章基于copula函数的组合信用风险建模框架图3-1是在Kendall秩相关系数τ=0.6时，对Gumbelcopula函数、Claytoncopula函数、Gaussiancopula函数和t-copula函数这四种....

图3-2美国GDP的增长与非投资级公司的总违约率

而宏观经济的影响将会对整个经济中所有行业的违约率产生显著的影响，从而使不同行业的公司之间产生违约相关性。图3-2描述了宏观经济增长和非投资级公司的总违约率之间的关系②。从图①朱宝宪.投资学[M].清华大学出版社,2002.②ArnarddeServigny,Oli....

图3-3通讯和能源行业的违约率

图3-2美国GDP的增长与非投资级公司的总违约率资料来源：标准普尔公司图3-3则描述了能源和通讯行业的行业危机对行业违约率的影响①。图中看出20世纪80年代中期石油价格猛增和2000年通讯业危机所导致的能源和通讯行业在行业平均违约率上的相应变化。

图4-1a钢铁和房地产行业的行业收益指数的直方图

为了对构造的各个行业收益指数有一个初步的了解，首先对它们进行了相关的统计分析。图4-1显示了机械制造业、钢铁、食品、医药、石化、批发零售、房地产、社会服务这8个行业的行业收益指数时间序列的直方图，图中的光滑曲线是正态分布函数的密度函数曲线。表4-1列出了各行业收益指数....

本文编号：3979738