产融结合、内部资本市场与融资约束——基于中国实体产业投资金融机构的视角研究

发布时间：2017-12-31 14:13

  本文关键词：产融结合、内部资本市场与融资约束——基于中国实体产业投资金融机构的视角研究　出处：《海南大学学报(人文社会科学版)》2017年01期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：以我国沪深两市2006—2014年A股上市企业为研究样本,探求产融结合与内部资本市场的互动机制对融资约束的影响。实证结果显示:(1)产融结合能够有效缓解企业融资约束。(2)高水平的内部资本市场运营能够更好发挥资本配置功能。(3)产融结合企业更多地依赖金融资源来缓解融资约束,非产融结合企业更多的是凭借高水平内部资本市场发挥融资功能。(4)高水平内部资本市场运营效率与产融结合在发挥融资功能方面能够发挥替代作用。
[Abstract]:Taking Shanghai and Shenzhen stock markets as research samples from 2006 to 2014. The empirical results show that the combination of production and finance can effectively alleviate the financing constraints of enterprises. High level of internal capital market operation can better play the role of capital allocation. 3) the combination of production and finance enterprises more rely on financial resources to ease the financing constraints. Non-industrial and financial combination enterprises are more dependent on the high level of internal capital market to play a financing function. 4) the high level of internal capital market operation efficiency and the combination of production and finance can play a substitute role in the function of financing.
【作者单位】： 对外经济贸易大学国际商学院;中国出口信用保险公司;
【基金】：教育部人文社科规划项目(11YJA630134)
【分类号】：F275
【正文快照】： 通过建立一个组织并承认某种权威(企业家)来指挥资源的分配,会节省某些市场成本(R.Coase,1937)[1]。企业组织能够替代市场组织的原因在于企业内交易成本低于市场间交易成本。自从阿尔钦(1969)[2]和威廉姆斯(1975)[3]创立了“内部资本市场”概念以来,从内部资本市场视角来分析

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本文编号：1360107