环境责任表现对公司价值的影响研究的文献综述

  本文关键词：环境规制与我国经济增长关系的区域差异研究——基于东、中、西部地区三次产业部门的数据分析，由笔耕文化传播整理发布。

商情

【摘要】本文通过对国内外相关文献进行综述，阐明企业环境责任与公司价值之间的相关性。
　　【关键词】环境责任 公司价值
　　一、引言
　　当代的环境污染问题是伴随着工业化与现代化的过程而产生的。这不仅破坏了原有的自然环境，也威胁着人类的生存。作为经济活动中最主要的参与主体之一，企业也逐渐从战略决策的层面上开始重视起环境保护，并努力将自身经济利益上的需求与社会可持续发展的目标统一起来。
　　二、文献综述
　　国内外学者对环境责任与公司价值相关性的研究已有较为丰富的成果，环境绩效与企业价值的相关性研究涉及三个假说——制约假说、波特假说和不确定性假说。
　　（一）制约假说
　　从20世纪70年代到90年代初期，基于新古典经济理论的观点，经济学家们提出，企业承担环境责任必然会导致公司价值的下降。这种观点被称为“制约假说”。
　　制约假说的实证分析，始于20世纪70、80年代的美国。Dension （1981）、Gray （1987）认为，在政府的环境保护政策和健康安全政策下，企业的生产率水平不断下降。Olga & Grzegorz（2006）发现限制有害气体排放的环境政策会抑制经济的增长；Chintrakarn（2008）利用1982-1994年美国48个州制造业的数据，通过构建SFA模型发现，严格的环境规制对美国制造业的技术无效率有显著的正相关性。
　　国内学者的一些研究成果也验证了这一假说。李正（2006）、温素彬和方苑（2008）选取了上市公司的面板数据作为研究样本，回归分析后发现企业的环境责任变量与企业财务状况呈负相关。马云坤（2014）选取了50家武汉城市圈和长株潭城市群中的上市公司作为样本，以年度财务报告和企业社会责任报告为数据来源进行研究，研究结果表明：现阶段，企业的环境绩效与财务绩效有显著的负相关。
　　（二）波特假说
　　20世纪90年代初期，Michael Porter等（1991、1995）提出“波特假说”，认为企业适当的承担环境责任能有效的刺激企业创新技术水平，以此来提高企业的市场竞争力和企业价值。
　　Berman & Bui （2001）、Domazlicky & Weber（2004）通过研究特定产业的长期数据发现，积极承担环境责任、遵守政府环保政策的企业，生产率逐年提高，企业价值也随之增长。
　　国内学者的一些研究成果也验证了这一假说。陈璇&淳伟德（2010）、陈雯（2011）、王言超&徐惠珍（2014）、张鹏（2014）、陈煦江（2014）、刘斯佳&冯司妙（2014）均选取了上市公司的面板数据作为样本进行研究，研究结果发现企业积极生态环境责任，会对企业价值产生积极的影响，企业环境责任指标数据同企业价值之间显著正相关。
　　（三）不确定假说
　　20世纪90年代中后期，在系统性和全面化观点的指引下，，学者们综合分析了环境责任对公司价值和绩效的影响，提出了“不确定假说”。他们认为，这种影响力受多种其他条件的制约，所以环境责任对企业价值的影响是不确定的。
　　“不确定假说”在实证分析上也得到了一些学者的支持。Lanoie，Patry & Lajeunesse（2001）发现承担环境责任对企业价值的影响随着时间的推移由负变为正。Jin Tao Xu（2003）研究了中国福建省和云南省的造纸企业后发现，政府对于企业排污的收费使得企业的排污量降低，但却导致小企业的价值下降，技术先进的大企业的价值增加。Andreas（2007）、胡曲应（2012）、范琦（2014）发现企业承担环境责任与企业价值之间无明显的相关性。
　　参考文献：
　　[1]赵红.环境规制对产业绩效影响——对国外三种观点的理论综述[J].生态经济（学术版），2008，（5）.
　　[2]Mariane M. Jennings.The Legal，Ethical，And Global Environment of Business[M].
　　USA：Cengage Learning，2009.
　　[3]Khaled Elsayed & David Paton.Accruals and future stock returns：tests of the naive investor
　　[4]王鹏，高妍.环境规制与我国经济增长关系的区域差异研究——基于东、中、西部地区三次产业部门的数据分析[J].产经评论，2012，（9）.
　　[5]李正.企业社会责任与公司价值的相关性研究——来自沪市上市公司的经验证据[J].中国工业经济，2006，（2）.
　　[6]马云坤.企业环境责任履行与财务绩效的相关性研究[D].湖北大学，2013.
　　[7]David K. Eidteman & Arthur I. Stonehill & Michael H. Moffett. Multinational Business Finance[M].USA：Pearson Education，2007.
　　[8]王国印，王动.波特假说、环境规制与企业技术创新——对中东部地区的比较分析[J].中国软科学，2011，（1）.
　　[9]陈璇，淳伟德.环境绩效、环境信息披露与经济绩效相关性研究综述[J].软科学，2010，（6）.
　　[10]王言超，徐惠珍.企业社会责任与财务绩效关系研究——基于利益相关者视角[J].财会通讯，2014，（06）.
　　[11]张鹏，李钊，谢登辉.企业社会责任与企业价值的相关性研究——以中石油、中石化和中海油为例[J].中国商贸，2014，（2）.
　　[12]陈煦江.企业社会责任影响财务绩效的中介调节效应——基于中国100强企业社会责任发展指数的经验证据[J].山西财经大学学报，2014，（3）.
　　[13]刘斯佳，冯司妙.工业企业环境责任与财务绩效关系的实证研究[J].中国市场，2014，（2）.
　　[14]许松涛，肖序.环境规制降低了重污染行业的投资效率吗[J].公共管理学报，2011，（3）.

  本文关键词：环境规制与我国经济增长关系的区域差异研究——基于东、中、西部地区三次产业部门的数据分析，由笔耕文化传播整理发布。