T公司应收账款证券化案例研究
发布时间：2021-02-04 00:38
应收账款是企业在日常经营与销售过程形成的,给予客户的无息借款。企业为了扩大市场规模常常采取赊销的形式,形成了大量的应收账款,但是,过多的应收账款会占用营运资金,降低企业的资产周转能力。因此,利用应收账款这个存量资产进行融资,能为企业带来诸多利益。应收账款证券化作为一种新的融资工具,可以将企业的应收账款通过一定的运作方式提前收回,缓解企业现金流紧张的问题,也提升了企业的价值。本文采用对T公司的应收账款证券化项目进行案例分析的方法,试图总结出企业进行应收账款证券化的成功模式并进行推广。本文首先运用文献与理论研究的方法对我国企业应收账款证券化的概念、基本原理和运作流程进行简单概述,分析了我国企业应收账款证券化的发展现状和问题,并以此为基础进入本文的重点章节——T公司应收账款证券化案例分析。首先对T公司的经营状况和应收账款现状进行简单介绍,并对案例的基本情况和操作流程进行认真梳理。重点对此次交易的关键环节进行分析,包括基础资产池的构成、循环购买结构的安排、预期现金流的分析以及增信措施的分析,并分析了T公司应收账款证券化的运作效果,认为T公司此次应收账款证券化项目可以降低公司的融资成本,改善公司...
【文章来源】：西安理工大学陕西省
【文章页数】：71 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
企业ABS产品发行结构图
全部回款都要经历一年以上的时间，而施工类企业必须等到工程全部款项，往往耗费几年的时间，资金回笼速度很慢，利用应收段来盘活资产的空间较大。例如于 2016 年 11 月设立的“三一重工收账款资产支持专项计划”，就是工程机械行业首单发行的资产支发行规模是 13 亿元，优先 A 档的发行利率为 3.60%，是同期同类，一些消费行业也在积极尝试利用应收账款证券化进行融资创新，产行业，融资时往往缺少可供抵押的传统资产，而且在整个供应链的资金通常很多，应收账款的占比较大，一些经营稳定的企业开化的融资工具解决资金紧张的问题。例如国内首个基于互联网消“京东白条 2016 一期 ABS”，于 2015 年末发行，发行规模 20 亿元产证券化的发行门槛，具有开创意义。国利用应收账款进行证券化融资的产品有两种类型，一种是传统的所发行，另一种是信托型 ABN，在银行清算所发行。如图 3-2 所示15 年以来，应收账款证券化的一种新的形式，2017 年发行的以应 ABN 达到了 45 支，信托型 ABN 具有交易结构相对简单，较传统的，是中小型企业利用应收账款进行证券化融资的新方向。
图 4-2 交易结构图Figure 4-2 transaction structure diagram4.2.5 现金流的归集与资金监管为保障应收账款证券化项目的顺利开展，防范可能发生的资金混同风险，此项交易共设置四个账户，分别是募集资金收款账户，由主承销商兴业银行开立的，用于接受发行期内募集的资金；信托专户，由中诚信托在保管银行开立，用于存放信托财产；监管账户，由作为资产服务机构的 T 公司在监管以后开立，用于归集基础资产回收款；直接收款账户，用归集债务人支付的回收款。在证券发行期结束后，主承销商兴业银行会将募集资金收款账户中收到的所有现金一次性支付给中诚信托，再由中诚信托扣除各项发行费用后，在信托生效日支付给 T公司。在循环购买期间，当债务人偿还应收账款时，应收账款回款应当直接由债务人转入直接收款账户，并由作为资产服务机构的 T 公司进行登记管理，并按照《资产服务协议》的相关规定，将所有直接收款账户内的回收款按约定日期存入监管账户。之后，于每个回款转付日将全部回收款由监管账户转付至信托专户，用于循环购买新的基础资产。
本文编号：3017422
【文章来源】：西安理工大学陕西省
【文章页数】：71 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
企业ABS产品发行结构图
全部回款都要经历一年以上的时间，而施工类企业必须等到工程全部款项，往往耗费几年的时间，资金回笼速度很慢，利用应收段来盘活资产的空间较大。例如于 2016 年 11 月设立的“三一重工收账款资产支持专项计划”，就是工程机械行业首单发行的资产支发行规模是 13 亿元，优先 A 档的发行利率为 3.60%，是同期同类，一些消费行业也在积极尝试利用应收账款证券化进行融资创新，产行业，融资时往往缺少可供抵押的传统资产，而且在整个供应链的资金通常很多，应收账款的占比较大，一些经营稳定的企业开化的融资工具解决资金紧张的问题。例如国内首个基于互联网消“京东白条 2016 一期 ABS”，于 2015 年末发行，发行规模 20 亿元产证券化的发行门槛，具有开创意义。国利用应收账款进行证券化融资的产品有两种类型，一种是传统的所发行，另一种是信托型 ABN，在银行清算所发行。如图 3-2 所示15 年以来，应收账款证券化的一种新的形式，2017 年发行的以应 ABN 达到了 45 支，信托型 ABN 具有交易结构相对简单，较传统的，是中小型企业利用应收账款进行证券化融资的新方向。
图 4-2 交易结构图Figure 4-2 transaction structure diagram4.2.5 现金流的归集与资金监管为保障应收账款证券化项目的顺利开展，防范可能发生的资金混同风险，此项交易共设置四个账户，分别是募集资金收款账户，由主承销商兴业银行开立的，用于接受发行期内募集的资金；信托专户，由中诚信托在保管银行开立，用于存放信托财产；监管账户，由作为资产服务机构的 T 公司在监管以后开立，用于归集基础资产回收款；直接收款账户，用归集债务人支付的回收款。在证券发行期结束后，主承销商兴业银行会将募集资金收款账户中收到的所有现金一次性支付给中诚信托，再由中诚信托扣除各项发行费用后，在信托生效日支付给 T公司。在循环购买期间，当债务人偿还应收账款时，应收账款回款应当直接由债务人转入直接收款账户，并由作为资产服务机构的 T 公司进行登记管理，并按照《资产服务协议》的相关规定，将所有直接收款账户内的回收款按约定日期存入监管账户。之后，于每个回款转付日将全部回收款由监管账户转付至信托专户，用于循环购买新的基础资产。
本文编号：3017422
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