连锁董事网络、社会资本与企业投资效率——来自A股上市公司的经验证据

发布时间：2018-01-17 17:14

本文关键词：连锁董事网络、社会资本与企业投资效率——来自A股上市公司的经验证据　出处：《产业经济研究》2017年04期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：连锁董事网络中承载着不同层次的社会资本,影响着企业的投资决策行为。以上市公司2007—2013年度数据为样本,实证分析了连锁董事网络中的连锁董事个人社会资本、企业组织社会资本对企业投资效率的影响。结果表明:连锁董事网络中的连锁董事个人社会资本、企业组织社会资本均与企业投资偏离度呈负相关关系,说明作为社会资本的连锁董事网络能够有效减少企业的非效率投资。进一步的分析表明连锁董事网络结构位置对连锁董事社会资本与企业非效率投资之间的关系具有正向调节效应,这可能是由于连锁董事网络的嵌入成本效应、钝化效应和连带寻租所致。这为我国市场发展深化时期企业的关系平台构建行为提供了有益的决策参考。
[Abstract]:The network of chain directors carries different levels of social capital, which affects the investment decision-making behavior of enterprises. The data of listed companies in 2007-2013 are taken as samples. This paper empirically analyzes the influence of the individual social capital of chain director and the social capital of enterprise organization on the efficiency of enterprise investment. The result shows that the individual social capital of chain director in the network of chain directors. There is a negative correlation between corporate social capital and the deviation of enterprise investment. Further analysis shows that the network of chain directors as social capital can effectively reduce the inefficient investment of enterprises. Further analysis shows the relationship between the location of network structure of chain directors and the social capital of chain directors and the inefficient investment of enterprises. It has positive regulation effect. This may be due to the embedded cost effect, passivation effect and associated rent-seeking effect of the interlocking director network, which provides a useful decision reference for the relationship platform construction behavior of enterprises in the period of deepening market development in China.
【作者单位】：上海财经大学财经研究所;上海财经大学马克思主义学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71272010);国家自然科学基金项目(71473156) 上海财经大学2015年研究生创新基金项目(2015110421)
【分类号】：F271;F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言在精英治理时代,社会资本广泛浸入政府体系或者企业组织,对企业创新、投资绩效和战略变革产生重要影响[1-2]。基于政府在经济转型进程中巨大的资源调配能力,以往关于企业社会资本的研究主要关注政府官员、知名学者及高级专业技术人才(如财务专家、律师)等群体的公司治

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