经济新常态下货币政策中介目标的改进与评估

发布时间：2018-01-18 01:01

  本文关键词：经济新常态下货币政策中介目标的改进与评估　出处：《统计与信息论坛》2017年05期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：货币政策实施是否有效,关键在于选择合适的中介目标。经济新常态下,传统的货币供应量指标由于缺乏对各层次货币资产流动性差异的考量,与实体经济指标的相关性不断减弱。基于消费理论,通过引入中国人民银行存贷款综合抽样利率,计量各层次货币资产流动性选择的机会成本,并借鉴Divisia指数构建方法,尝试编制中国Divisia货币供应量。评估结果显示:新的Divisia货币供应量对货币资产结构变动引起的流动性改变反应更加敏锐,且稳定性、可控性良好,可以作为经济新常态下货币政策中介目标的参考指标。
[Abstract]:The key to the effectiveness of monetary policy lies in the choice of appropriate intermediate target. Under the new normal state of economy, the traditional money supply index lacks the consideration of the liquidity difference of money assets at all levels. Based on the consumption theory, the paper measures the opportunity cost of the liquidity choice of money assets at all levels by introducing the comprehensive sample interest rate of deposit and loan of the people's Bank of China. And draw lessons from the Divisia index construction method. The evaluation results show that the new Divisia money supply is more sensitive and stable to the liquidity changes caused by the changes in the structure of money assets. It has good controllability and can be used as the reference index of monetary policy intermediary target under the new normal state of economy.
【作者单位】： 天津财经大学统计系;中国人民银行石家庄中心支行;
【基金】：国家社会科学基金项目《基于京津冀一体化的雾霾治理与产业关联统计研究》(15BTJ020)
【分类号】：F822.0
【正文快照】： 一、引言中国货币政策的最终目标是实现物价稳定,并以此促进经济增长。最终目标的实现需要通过对中介目标的有效调控,中介目标一般包括利率、货币供应量、信贷增长率、社会融资规模等。目前,中国已放开存贷款利率水平的限制,但离完全市场化还有较长的距离,利率调整政策更多地

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本文编号：1438722