货币政策与宏观审慎政策的协调使用

发布时间：2018-02-03 05:01

本文关键词： 系统性金融风险货币政策宏观审慎政策协调　出处：《经济学家》2017年05期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：货币政策会通过金融机构的风险承担行为影响金融稳定。虽然金融稳定不能成为中央银行的一个独立目标,但货币政策在制定时需要考虑金融稳定状况。在应对金融失衡尤其是信贷驱使的资产价格泡沫时,货币政策应该采取"事前的逆向管理"措施并与宏观审慎监管协调使用。货币政策与宏观审慎政策的协调程度取决于经济周期和金融周期的一致性程度、冲击的类型以及宏观审慎政策框架的制度安排。两种政策协调使用的后续研究方向主要在于协调的时机、频率与强度,协调规则是固定的还是弹性的,以及采用更加接近金融市场现实的模型设定。
[Abstract]:Monetary policy can affect financial stability through the risk-taking behaviour of financial institutions, although financial stability cannot be an independent objective of the central bank. But monetary policy needs to take into account financial stability in its formulation. In dealing with financial imbalances, especially credit-driven asset price bubbles. Monetary policy should adopt "prior adverse management" measures and coordinate with macro-prudential supervision. The degree of coordination between monetary policy and macro-prudential policy depends on the degree of consistency between economic and financial cycles. The types of shocks and the institutional arrangements of macro-prudential policy framework. The direction of follow-up studies of the two kinds of policy coordination mainly lies in the timing, frequency and intensity of coordination, and whether the coordination rules are fixed or flexible. And the use of closer to the reality of the financial market model settings.
【作者单位】：南开大学金融学院;中国社会科学院世界经济与政治研究所;
【基金】：国家社科基金重点项目“深化政策性金融改革研究”(14AZD032) 教育部人文社会科学研究规划基金项目“审慎资本管制与中国资本账户开放:基于跨境资本套利和套汇视角的研究”(16YJA790047);教育部人文社科重点研究基地重大项目“全球金融体系变革中的跨国公司投资”(14JJD790020)
【分类号】：F822.0
【正文快照】： 引言在本次金融危机之前的20年里,货币政策的首要目标是维持价格稳定,只要经济体长期保持合意的低通货膨胀,就能促进经济增长和金融稳定。但这次的金融危机表明,合意的低通货膨胀并不能保证金融稳定,以控制通货膨胀为目标的货币政策加上以资本监管为核心的微观审慎监管所形成

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