处置效应与风险投资机构:来自IPO公司的证据

发布时间：2018-02-13 15:54

  本文关键词： 风险投资 处置效应 信息不对称 投资经验　出处：《经济研究》2017年04期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文分析了风险投资机构在企业IPO后减持过程是否存在处置效应。研究发现,当解禁期的股价相对参照点价格(发行价、上市首日收盘价及上市第20日收盘价)存在亏损时,风险投资机构减持意愿下降,更可能继续持有股票,表现出显著的处置效应。进一步分析表明,风险投资机构与被投公司总部在同一地区、在被投企业有董事席位的,能够显著降低减持过程的处置效应,而投资经验也有助于缓解风险投资机构的处置效应。
[Abstract]:This paper analyzes the risk investment mechanism by whether there exists disposition effect in the process of holding enterprises after IPO. The study found that when the lifting of the ban shares relative to the reference price (the issue price listed on the first day closing price and the closing price listed on the twentieth day) there is a loss, the reduction of risk investment institutions will decline, more likely to continue to hold the stock, performance a significant disposition effect. Further analysis shows that the risk investment institutions and investment company headquartered in the same area, being voted enterprises board seats, can significantly reduce the effect to minus the disposal process, and investment experience also helps alleviate the disposition effect of risk investment institutions.

【作者单位】： 北京大学光华管理学院会计系;北京工商大学商学院财务系;
【基金】：国家自然科学基金项目(批准号:71272035,71502007) 北京工商大学国有资产管理协同创新中心项目(项目编号:GZ20131002,GZ20130801)的资助
【分类号】：F832.51

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本文编号：1508533