货币政策资产负债表传导机制与政策效应计量研究

发布时间：2017-03-23 08:25

  本文关键词：货币政策资产负债表传导机制与政策效应计量研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：2009年金融危机以后,发达国分别进行了量化宽松。这一非常规的货币政策,减缓了金融市场的波动,在一定程度上修复了受损的货币政策传导机制。央行的基础货币投放主要依靠外汇占款,为缓解这一状况,在资产方面添加了新的货币政策工具,并在近两年通过降准和降息来增加基础货币,不断释放QE信号。中国式QE最近一直是经济学家讨论的重点,量化宽松政策主要通过资产负债表传导机制来传导。本文主要研究央行货币政策的调控能力,银行业资产负债表存在的期限错配和货币错配,以及货币政策在企业和家庭部门资产负债表传导过程中存在的问题,在此基础上针对各部门资产负债表的现状提出政策建议,探讨我国实施量化宽松政策应注意的问题。本文选用2007-2015年央行资产负债表的年度数据,通过分析各个科目的结构和数量的变化,得出我国央行调控能力不足,需增加“货币发行”、减少“外汇资产”、加大对金融系统介入、细化资产负债表的子科目、提高其货币政策的可预见性。又分析银行的利率走势,得出银行存在期限错配的原因与期限错配的变动趋势;选用了2007-2015年的月度数据,用因子分析的方法,构建货币错配指数,分析货币错配的原因,进而将货币错配指数引入第四章分析企业和家庭部门资产负债表传导机制有效性的SVAR模型。企业部门资产负债表的分析选用2010-2015年的月度数据,分析发现金融机构的贷款能够优化企业的资产负债表,反之企业资产负债表状况的变动不能影响金融机构的贷款,同时货币政策通过企业资产负债表的传导对国民收入和物价的影响作用有限,货币政策在企业的资产负债表传导过程中不畅通,需要疏通。对家庭部门,选用2007-2015年的月度数据,发现居民的存款和股票资产对消费没有显著影响,房产资产可以很好地拉动消费,消费能影响经济;货币政策对居民房产资产影响不显著,对居民的存款和股票资产有所影响,货币政策通过居民的资产负债表的传导对国民收入和物价的影响有一定的作用;货币政策在家庭的资产负债表传导过程中不畅通,需要疏通家庭的资产负债表。最后根据前几章的实证分析,针对传导过程中出现的问题提出提高央行调控能力和疏通资产负债表传导机制的政策建议,认识到若实行量化宽松政策央行应注意我国存在政策工具缺乏,灵活性不够,总资产中外汇资产占的比重较高,货币政策预见性差,银行业货币错配和期限错配问题严重等现状。
【关键词】：SVAR 因子分析 错配 资产负债表传导机制 量化宽松
【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F822.0
【目录】：

• 摘要4-6
• Abstract6-9
• 第1章 绪论9-16
• 1.1 论文研究的背景和意义9-10
• 1.2 国内外相关研究综述10-13
• 1.3 研究思路与框架结构13-16
• 第2章 货币政策的资产负债表传导机制的理论与实践16-21
• 2.1 货币政策传统的传导机制16-18
• 2.2 货币政策资产负债表的传导机制18
• 2.3 美、日、英、欧扩张资产负债表的货币政策实践18-21
• 第3章 我国货币政策资产负债表的传导效应分析21-31
• 3.1 央行资产负表传导效应分析21-24
• 3.2 银行资产负债表的传导效应分析24-29
• 3.3 企业和家庭部门资产负债表的传导效应分析29-31
• 第4章 模型设计与实证分析31-52
• 4.1 模型说明31-34
• 4.2 变量和数据的选取与处理34-36
• 4.3 企业资产负债表传导机制实证分析36-44
• 4.4 居民资产负债表传导机制实证分析44-52
• 政策建议52-56
• 结论56-58
• 参考文献58-61
• 致谢61

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本文编号：263334