申能股份股票回购动机及效应分析

发布时间：2020-11-12 14:54

　　 股票回购,是指上市公司将发行在外的部分股份回购回来,可能用的是自有资金也可能是通过债务融资来回购,回购回来之后作为库藏股或将之注销。它起源于西方发达资本主义国家,兴起于20世纪80年代,被视为公司资本运作的重要工具。我国的股票回购发展的时间较短,主要是因为我国特殊的社会和市场的性质以及我国对这类行为在法律上的限制,在2005年之前我国很少有回购股票的事件发生。其开始于1992年小豫园并入大豫园,之后陆家嘴、云天化等上市公司也实施了股票回购。我国早期股份制公司基本上都是国有股占很大比重,我国股票回购迅速发展之后有效地解决了“一股独大”,在一定程度上改善了我国上市公司的股权结构。我国的股票回购随着2005年《上市公司回购社会公众股管理办法(试行)》的出台,逐渐趋于成熟。股票回购除了在调整资本股权结构上有一定作用,还可以提高企业资本运作的效率。并且,在发展中国特色社会主义经济过程中也产生积极影响。本文以申能股份2012年股票回购作为研究对象,分析其回购动因、市场效应,选择事件研究法、案例分析法,对其进行了深入分析,结果表明:上市公司管理者确实可以通过股票回购这一行为向市场传达利好消息,同时市场也会对其表现出积极的反应。本文分为五章,第一章绪论主要介绍研究背景及研究意义、研究方法和国内外文献综述等。第二章在大量文献资料的基础上,介绍了关于股票回购的相关理论,同时还介绍了我国股票回购的发展历程,对每个阶段进行简单分析,再对我国股票回购的相关制度和要求进行描述。其中运用描述性统计的方法对我国股票回购的对象、动机、资金来源进行了汇总统计和分析。第三章是对申能股份的基本情况的介绍。第四章是对申能股份回购的动机和市场效应进行具体分析,采用事件研究法对公司公告前后的超常收益率(AR)和累计报酬率(CAR)进行检验,判断回购公告是否有显著为正的市场效应。最后第五章是结合前面的研究分析得出结论和建议。
【学位单位】：安徽工业大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2017
【中图分类】：F832.51;F426.61;F406.7
【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    1.1 研究背景和研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 关于股票回购动机的文献综述
        1.2.2 关于股票回购市场效应的文献综述
    1.3 研究思路和研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 基本结构
        1.3.3 研究方法
    1.4 创新与不足
第二章 股票回购概述及我国股票回购现状
    2.1 股票回购的方式
        2.1.1 公开市场回购
        2.1.2 现金要约回购
        2.1.3 可转让出售权
        2.1.4 协议回购
        2.1.5 交换要约
    2.2 股票回购的类型
        2.2.1 常规回购
        2.2.2 战略回购
    2.3 我国上市公司股票回购的现状
        2.3.1 我国上市公司股票回购的制度背景
        2.3.2 我国股票回购的发展历程
        2.3.3 我国上市公司股票回购统计
            2.3.3.1 我国股票回购的对象
            2.3.3.2 我国股票回购的方式
            2.3.3.3 我国股票回购的资金来源
            2.3.3.4 股票回购带来的经济后果
第三章 申能股份案例背景介绍
    3.1 公司基本情况
    3.2 回购进程
    3.3 公司股东、股本情况
第四章 申能股份回购动机及市场效应分析
    4.1 申能股份股票回购的动机分析
        4.1.1 信号传递动机分析
        4.1.2 自由现金流动机分析
    4.2 申能股份股份回购市场效应分析
        4.2.1 股份回购前股价变动情况
        4.2.2 市场效应分析
第五章 财务效应分析
    5.1 经营能力分析
    5.2 盈利能力分析
    5.3 偿债能力分析
    5.4 成长能力分析
第六章 结论和政策性建议
    6.1 规范上市公司信息披露制度
    6.2 规范股票回购资金来源
    6.3 规范我国上市公司股票回购的动因
参考文献
致谢

【参考文献】

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本文编号：2880875