长痛还是短痛?——金融危机期间经济刺激政策的长短期效应研究

发布时间：2021-03-09 04:00

　　尽管"四万亿"经济刺激政策导致大量银行信贷流入国有企业,但在经济刺激期和经济刺激政策退出后,国有企业的业绩均显著更差。研究发现,经济刺激政策引致的信贷膨胀更多流入了国有企业中盈利能力最差,甚至是无法按期偿还贷款本息的企业。资源的严重错配还造成国有企业在经济刺激期雇用了更多劳动力,主营业务上也表现为通过降价和提供更宽松的商业信用而非通过创新活动来维持销售增长,非主营业务上则突出表现为房地产投资的大幅增长。本文研究有助于进一步厘清政府和市场在经济危机中的作用。 

【文章来源】：经济学(季刊). 2020,19(03)北大核心CSSCI

【文章页数】：22 页

【部分图文】：

经济刺激政策前后货币政策指标、新增银行贷款和GDP增长率变化

DID方法的适用前提是实验组和控制组之间满足平行趋势假定,即在经济刺激政策推出前,实验组和控制组公司的业绩应呈现基本相同的变化趋势,而在经济刺激政策推出后,两者开始存在显著差异。图2报告了本文的平行趋势检验结果。可以看出,无论我们采用何种方式定义公司业绩,本文研究设计均满足平行趋势假定。2.采用PSM方法的稳健性检验

【参考文献】：
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本文编号：3072210