企业存在策略性的媒体信息管理行为吗？——来自中国上市公司并购重组的证据

发布时间：2021-04-05 19:03

　　本文从并购重组首次公告的视角,利用中国内地上市公司媒体报道的大样本数据,实证检验了企业的策略性媒体信息管理行为。研究发现,在并购重组首次公告的前期,买方企业的正面报道数量显著增加,负面报道没有明显变化,媒体正面报道倾向显著增强。同时,并购重组规模越大,企业策略性管理媒体信息的动机越强。在利用媒体正面报道方面,相对于推迟发布利好消息,企业更倾向于制造过多的正面新闻。进一步研究发现,与国有企业相比,非国有企业利用媒体报道的行为更加明显。另外,企业的策略性媒体信息管理行为确实能够抬高股价并提高并购重组成功的概率。并且,因策略性媒体管理行为而成功并购重组的企业,其后续的股价会出现反转,但公司财务业绩没有发生明显变化。 

【文章来源】：南开经济研究. 2020,(03)北大核心CSSCI

【文章页数】：20 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾和基本假说
    （一）公司的策略性媒体信息管理行为与资产定价
    （二）企业并购重组中的策略性媒体信息管理行为
三、研究设计
    （一）研究样本与数据来源
    （二）回归模型与变量说明
        1. 被解释变量
        2. 解释变量
        3. 控制变量
    （三）描述性统计
四、实证检验与分析
    （一）媒体正面报道倾向与并购重组
    （二）媒体正面报道数量与并购重组
    （三）媒体负面报道数量与并购重组
    （四）稳健性检验
五、进一步分析
    （一）产权性质对并购重组中策略性管理媒体信息的影响
    （二）媒体报道与并购重组中的股价变化
    （三）媒体报道与并购重组成败
    （四）策略性媒体管理与并购重组后的股价表现
六、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
[1]媒体报道的信息中介作用：来自我国银行授信的证据[J]. 邵志浩,才国伟.  国际金融研究. 2020(01)
[2]媒体报道存在产权偏好吗?[J]. 邵志浩,才国伟.  南开经济研究. 2019(03)
[3]媒体报道与股票收益[J]. 邵志浩,才国伟.  中山大学学报(社会科学版). 2017(06)
[4]策略性媒体披露与财富转移——来自公司高管减持期间的证据[J]. 易志高,潘子成,茅宁,李心丹.  经济研究. 2017(04)
[5]媒体语气、投资者情绪与IPO定价[J]. 汪昌云,武佳薇.  金融研究. 2015(09)
[6]媒体公关、投资者情绪与证券发行定价[J]. 邵新建,何明燕,江萍,薛熠,廖静池.  金融研究. 2015(09)
[7]企业和媒体存在合谋行为吗?——来自中国上市公司媒体报道的间接证据[J]. 才国伟,邵志浩,徐信忠.  管理世界. 2015(07)
[8]公司的媒体信息管理行为与IPO定价效率[J]. 汪昌云,武佳薇,孙艳梅,甘顺利.  管理世界. 2015(01)
[9]信息公开、治理环境与媒体异化——基于IPO有偿沉默的初步发现[J]. 方军雄.  管理世界. 2014(11)
[10]媒体在银行风险治理中的角色:中国的逻辑[J]. 金智,赖黎.  金融研究. 2014(10)



本文编号：3119931