董事高管责任保险与高管薪酬-业绩敏感性

发布时间：2021-04-20 11:23

　　尽管董事高管责任保险的公司治理作用一直是学术界激烈争论的热点问题,却鲜有文献从公司薪酬契约的视角研究董事高管责任保险与高管薪酬-业绩敏感性之间的关系。本文基于倾向得分匹配法（PSM）的研究设计,在控制选择性偏误的基础上研究了董事高管责任保险对薪酬-业绩敏感性的影响。研究发现:（1）公司业绩对高管薪酬有着显著的正向影响,表明高管薪酬-业绩敏感性存在,并且董事高管责任保险能显著增加高管薪酬-业绩敏感性,从而发挥了有效的治理作用;（2）董事高管责任保险与控股股东治理和董事会治理等内部治理机制存在互补效应,董事高管责任保险对高管薪酬-业绩敏感性的提升效应在股权集中度较高和董事会规模较大的样本组中更为显著;（3）董事高管责任保险与分析师跟踪、基金公司持股等外部治理机制存在替代效应,董事高管责任保险的外部治理作用在分析师跟踪较少和基金公司持股较少的样本组中更为显著。 

【文章来源】：中央财经大学学报. 2020,(11)北大核心CSSCI

【文章页数】：16 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述与研究假设
    （一）高管薪酬契约理论与薪酬-业绩敏感性
    （二）董责险与公司治理
三、研究设计
    （一）模型设定与变量定义
    （二）董责险公司的分布情况
    （三）PSM匹配过程
四、实证结果与讨论
    （一）基本分析
        1.董责险需求的影响因素分析。
        2.平行假设检验。
        3.多元回归分析。
    （二）董责险治理与其他内外部治理机制的关系
    （三）稳健性检验
        1.变更核心变量测度方式。
        2.在不同制度环境下的检验。
        3.改变PSM匹配比例。
        4.基于差分模型的回归分析。
        5.Heckman两阶段模型。
        6.分年度、分行业匹配。
五、结论



本文编号：3149585