“一带一路”倡议能否提升企业投资效率?

发布时间：2021-07-05 07:52

　　文章视"一带一路"倡议为一项准自然实验,以2011～2017年中国上市公司为研究对象,采取PSM-DID方法探究了"一带一路"倡议对中国企业投资效率的影响。结果表明,"一带一路"倡议可以显著地提高中国企业的投资效率,且这种提升效应逐年递增。文章从"过度投资"和"投资不足"两方面考察了"一带一路"倡议影响中国企业投资效率的作用路径,研究表明,"一带一路"倡议对中国企业投资效率的提升效应主要通过降低企业的过度投资实现,但在投资不足方面的改善并不显著。此外,文章还按照企业所有制、资本密集度、东道国经济发展水平和企业投资类型进行了分组回归,得出"一带一路"倡议对不同类型企业投资效率影响具有异质性的结论,不仅丰富了"一带一路"倡议与企业投资效率的相关研究,对政府进一步扩大"一带一路"效应,提高企业投资效率也具有一定的参考价值。 

【文章来源】：世界经济研究. 2020,(09)北大核心CSSCI

【文章页数】：17 页

【部分图文】：

“一带一路”倡议影响企业投资效率的作用机制

本文采用最近邻匹配法，选取1∶3比例进行匹配。图2的a、b给出了实验组与对照组在匹配前后的Kernel密度图。从图中可以看出，在匹配前实验组与对照组企业倾向得分分布存在明显差异，在完成匹配后，两组样本倾向得分分布已经非常接近，这表明匹配效果较好。另外，为保证匹配变量选取的合理性，下面对匹配结果数据的平衡性进行检验，检验结果见表3及图3。从表3及图3可以发现，匹配前两组企业样本的特征变量除企业资本支出(Invest)外均存在较大差异，匹配后各变量的标准化偏差大幅减少，均小于10%。这表明通过倾向得分匹配法进行匹配后，实验组和对照组的数据得到了均衡，较好地解决了两组企业的个体特征差异(Rosenbaum和Rubin,1985)。

表4分别报告了匹配前后实验组企业和对照组企业投资效率的ATT值。由此可以看出匹配前对照组企业投资效率显著低于实验组，说明企业响应“一带一路”倡议存在“自选择效应”，即投资效率高的企业更加倾向于“走出去”。因此，若直接将两组企业进行比较，并不能识别“一带一路”倡议是否能够提升企业投资效率。匹配后ATT系数有所降低，且t值均通过了1%水平的显著性检验，表明“一带一路”倡议的确能提升企业投资效率。企业响应“一带一路”倡议“走出去”取得了一定成效，政府应继续鼓励中国企业参与“一带一路”建设，充分利用“一带一路”倡议带来的政策红利，提升母公司的投资效率和市场竞争力。3. DID结果分析

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3265680