地区金融发展、关系型交易与IPO首日超额收益——基于A股招股说明书供应商/客户关系的经验证据

发布时间：2021-07-31 18:02

　　与以往从财务指标、发行机制以及投资者、承销商行为选择等方面出发研究IPO首日超额收益不同,本文以2004²014年沪深A股为研究样本,从拟上市公司招股说明书中提供的供应商/客户关系交易数据出发,考察关系型交易对IPO首日超额收益的影响及其地区金融发展水平对这种影响的调节作用。研究发现,关系型交易比重越大的企业能够在IPO首日获得越高的超额收益,进一步检验发现,地区金融发展水平的提高可以有效抑制关系型交易对IPO首日超额收益的增量影响,而且这一效果在机构投资者治理效应的共同作用下表现得更为显著。研究表明,IPO首日超额收益受到关系契约的影响,但是其影响程度则会因为金融发展的区域异质性和机构投资者的异质性而有所差别,说明在中国既要重视"关系信任"的特殊作用,更要注重金融的发展以及公司治理的完善。 

【文章来源】：财务研究. 2016,(03)

【文章页数】：14 页

【参考文献】：
期刊论文
[1]关系型交易、制度环境与外部审计需求——基于中国制造业上市公司的经验证据[J]. 林钟高,郑军,彭琳,徐德信.  当代财经. 2015(04)
[2]区域金融发展、内部资本市场与企业融资约束[J]. 谢军,黄志忠.  会计研究. 2014(07)
[3]Why are social network transactions important? Evidence based on the concentration of key suppliers and customers in China[J]. Xiang Kong.  China Journal of Accounting Research. 2011(03)
[4]公司价值、自愿披露与市场化进程——基于定性信息的披露[J]. 程新生,谭有超,许垒.  金融研究. 2011(08)
[5]金融关联能否缓解民营企业的融资约束[J]. 邓建平,曾勇.  金融研究. 2011(08)
[6]发行上市与企业融资约束的缓解[J]. 方军雄.  上海管理科学. 2009(02)
[7]中国区域金融发展差异的解释——基于劳动分工理论与Shapley值分解方法[J]. 李敬,冉光和,万广华.  经济研究. 2007(05)
[8]金融发展、预算软约束与企业投资[J]. 朱红军,何贤杰,陈信元.  会计研究. 2006(10)
[9]信任及其解释:来自中国的跨省调查分析[J]. 张维迎,柯荣住.  经济研究. 2002(10)
[10]中国股票一级市场发行抑价的程度与原因[J]. 陈工孟,高宁.  金融研究. 2000(08)

博士论文
[1]基于抑价和溢价的中国IPO首日超额收益研究[D]. 汪宜霞.华中科技大学 2005

硕士论文
[1]金融发展滞后与IPO抑价[D]. 陈文敏.复旦大学 2012



本文编号：3313934