欧盟和湖北碳市场量价关系的多重分形特征对比研究

发布时间：2021-09-06 04:04

　　已有实证研究证明分形市场理论能够较有效地解释金融市场异象。量价关系是市场分析的切入点,研究其多重分形特征有助于理解市场价格形成过程。基于MF-X-DMA方法对比分析欧盟和湖北碳市场在市场成立初期的量价关系,发现均存在多重分形特征,且均来源于波动的厚尾分布和波动的长记忆性,而后者在欧盟碳市场中是造成多重分形的主要原因。进一步通过滑动窗口技术发现,碳市场上量价关系之间的动态机制在短期内受到外源性事件的冲击较为显著,在长期内则处于"亚稳态"。对比分析发现,同为市场成立初期,湖北碳市场的风险较欧盟碳市场更大。 

【文章来源】：云南师范大学学报(哲学社会科学版). 2017,49(01)北大核心CSSCI

【文章页数】：8 页

【部分图文】：

图１ＥＵＡ市场和ＨＢＡ市场量价关系多重分形图

因。多重分形谱的宽度反映多重分形的强度，从表３可以发现，ＥＵＡ市场和ＨＢＡ市场的原始序列在相位调整和随机重排处理后，多重分形谱宽度均显著下降，所以波动的长记忆性和波动的厚尾概率分布都是两个市场量价关系多重分形的来源。在ＥＵＡ市场中，随机重排后的多重分形谱宽度比相位调整之后的宽度减少更为显著，因此长记忆性是ＥＵＡ市场量价关系多重分形的主要原因，而对于ＨＢＡ市场，相位调整后与随机重排后的多重分形谱宽度减少幅度大致相同，因此长记忆性和厚尾概率分布均是该市场上量价关系多重分形的主要原因。图２量价关系相关系数指数图图３量价关系分形标度图图４量价关系多重分形谱表２原序列、相位调整、随机重排后的量价关系相关系数指数ｈｘｙ（ｑ）表ＥＵＡ市场ＨＢＡ市场阶数ｑ原始序列相位调整随机重排原始序列相位调整随机重排－１０１．１２９８１．１０５６０．４３４９１．７０８２１．０６５４０．９３２３－８１．１２０１１．０８８７０．４２６１１．６８４７１．０４１９０．８９６７－６１．１０８０１．０６６３０．４１８２１．６４４９１．００７４０．８４０９－４１．０８７３１．０３３７０．４１３６１．５６５００．９５７１０．７５７８－２１．０２７６１．００２７０．４１２９１．３８６７０．８９２７０．６６５４００．９１６６０．９７０１０．４１２１１．１４８９０．８２０６０．６０３４２０．８６６１０．９４５９０．４０６２０．９１７９０．７４５７０．５７０５４０．８４１５０．９２９００．３９６８０．７０４４０．６８７１０．５５００６０．８２０２０．９１６１０．３８７３０．５９６１０．６４８２０．５３４５８０．８０２７０．８５０８０．３７９６０．５４１

多重分形的强度，从表３可以发现，ＥＵＡ市场和ＨＢＡ市场的原始序列在相位调整和随机重排处理后，多重分形谱宽度均显著下降，所以波动的长记忆性和波动的厚尾概率分布都是两个市场量价关系多重分形的来源。在ＥＵＡ市场中，随机重排后的多重分形谱宽度比相位调整之后的宽度减少更为显著，因此长记忆性是ＥＵＡ市场量价关系多重分形的主要原因，而对于ＨＢＡ市场，相位调整后与随机重排后的多重分形谱宽度减少幅度大致相同，因此长记忆性和厚尾概率分布均是该市场上量价关系多重分形的主要原因。图２量价关系相关系数指数图图３量价关系分形标度图图４量价关系多重分形谱表２原序列、相位调整、随机重排后的量价关系相关系数指数ｈｘｙ（ｑ）表ＥＵＡ市场ＨＢＡ市场阶数ｑ原始序列相位调整随机重排原始序列相位调整随机重排－１０１．１２９８１．１０５６０．４３４９１．７０８２１．０６５４０．９３２３－８１．１２０１１．０８８７０．４２６１１．６８４７１．０４１９０．８９６７－６１．１０８０１．０６６３０．４１８２１．６４４９１．００７４０．８４０９－４１．０８７３１．０３３７０．４１３６１．５６５００．９５７１０．７５７８－２１．０２７６１．００２７０．４１２９１．３８６７０．８９２７０．６６５４００．９１６６０．９７０１０．４１２１１．１４８９０．８２０６０．６０３４２０．８６６１０．９４５９０．４０６２０．９１７９０．７４５７０．５７０５４０．８４１５０．９２９００．３９６８０．７０４４０．６８７１０．５５００６０．８２０２０．９１６１０．３８７３０．５９６１０．６４８２０．５３４５８０．８０２７０．８５０８０．３７９６０．５４１８０．６２１４０．５２１６

【参考文献】：
期刊论文
[1]基于TVP-VAR-GCK模型的量价时变关系研究[J]. 陈浪南,罗嘉雯,刘昊.  管理科学学报. 2015(09)

硕士论文
[1]欧盟碳排放市场分形特征研究[D]. 刘静.北方工业大学 2015
[2]欧盟碳排放权交易市场价格发现与量价关系研究[D]. 王文婷.南京航空航天大学 2012



本文编号：3386710