“新冠肺炎”疫情对中国股市价格波动的短期影响

发布时间：2021-09-17 07:56

　　"新冠肺炎"疫情的扩散不仅会影响生命健康,也会对经济造成重大冲击。综合使用面板向量自回归模型、个体固定效应模型和动态面板模型,估计2020年1月10日至3月20日期间,上市公司注册地每日新增确诊病例对深圳和上海证券交易所A股3550只股票价格波动的影响。研究发现,疫情和股价波动存在U型关系。随着每日新增确诊病例的增加,股价下跌速度先加快,遇到拐点（每日新增确诊病例达到55例）后,虽然股价仍然会下跌,但是下降速度放缓。相比其他地区,湖北疫情总是会导致股价下行。此外,疫情对股价的影响具有一定的滞后效应,但滞后效应仅持续1天。疫情带来的投资者恐惧和焦虑情绪可能会刺激投资者卖出股票,导致股市波动。因此,有必要关注疫情带来的潜在经济危害,尤其是在疫情状况严重的地区。疫情信息及时透明发布以及稳定投资者情绪的干预措施有助于缓解疫情引致的股市波动。 

【文章来源】：经济与管理评论. 2020,36(06)北大核心CSSCI

【文章页数】：12 页

【部分图文】：

COVID-19每日新增确诊病例与上证、深证综合指数

在构建面板向量自回归模型之前,首先进行的三个检验的结果如下:第一,ADF单位根检验证实了各变量的平稳性。每日新增确认病例数和股票波动幅度ADF统计量分别为 80.18(P<0.001)和209.75(P<0.001),均在1%统计显著性水平上,故而拒绝单位根,可以使用面板向量自回归模型估计。第二,根据AIC、BIC和HQIC统计量最小值判断最优自回归滞后阶数。面板向量自回归模型滞后阶数选取为1。第三,稳定性检验表明(图2),该模型具有稳定性。由于面板向量自回归模型的参数并没有实际经济意义,一般只关注其引出的脉冲响应函数。因此,没有列示该模型估计参数,而是在图3列示了脉冲响应函数,分析每日新增确诊病例对股价波动幅度的动态影响。给予每日新增确诊病例的一个正交化信息冲击,股价产生负面波动,该冲击先增大,然后快速减小,最终收敛于一个很小的负面影响。这表明面对新增病例增加的冲击,股价立即加快下跌,但冲击影响仅持续一个较短时间。

由于面板向量自回归模型的参数并没有实际经济意义,一般只关注其引出的脉冲响应函数。因此,没有列示该模型估计参数,而是在图3列示了脉冲响应函数,分析每日新增确诊病例对股价波动幅度的动态影响。给予每日新增确诊病例的一个正交化信息冲击,股价产生负面波动,该冲击先增大,然后快速减小,最终收敛于一个很小的负面影响。这表明面对新增病例增加的冲击,股价立即加快下跌,但冲击影响仅持续一个较短时间。(三)固定效应模型和动态面板模型分析结果

【参考文献】：
期刊论文
[1]行为视角下的疫情分析:成因、影响与对策综述[J]. 刘玉珍,王陈豪.  金融研究. 2020(06)
[2]2019冠状病毒病（COVID-19）暴发疫情下公众焦虑状况及其影响因素[J]. 陈苏虹,戴俊明,胡俏,陈浩,王一,高俊岭,郑频频,傅华.  复旦学报(医学版). 2020(03)
[3]新冠病毒肺炎疫情对中国经济影响的测度分析[J]. 何诚颖,闻岳春,常雅丽,耿晓旭.  数量经济技术经济研究. 2020(05)
[4]全球新型冠状病毒肺炎疫情与早期防控对策[J]. 伊赫亚,李川,王芃,崔增伟,夏建国,戴淑玉,梁晓峰.  预防医学. 2020(04)
[5]突发性公共卫生事件对区域可持续发展的影响及其应对[J]. 杨光志.  社会科学研究. 2008(01)



本文编号：3398292