人民币汇率对出入境并购的动态影响研究——基于三元GARCH的汇率变动和波动分析

发布时间：2021-10-09 02:01

　　为进一步扩大对外开放,推动形成全面开放新格局,亟待厘清人民币汇率变动和波动对出入境并购的作用机制。本文将人民币汇率、入境并购和出境并购三者纳入一个统一的理论分析框架,从汇率水平变动和波动风险的双重视角,考虑时变异方差和变量间风险的传递效应,采用三元GARCH和BEKK时序模型研究人民币汇率、入境并购和出境并购之间的动态影响关系及其波动风险互动机制。研究发现,人民币汇率升值变动将推动出境并购增长,抑制入境并购增长;人民币汇率波动的增加将对入境并购带来显著的正向促进效应,对出境并购带来显著的负向抑制效应,出境并购投资与入境并购投资存在互动的波动风险影响效应。考察三变量的波动传染机制发现,在短期,历史人民币汇率波动对当期入境并购波动以及对当期出境并购波动的影响效应不显著;在长期,历史人民币汇率波动对当期入境并购波动以及对当期出境并购波动均存在负向的抑制传导效应。 

【文章来源】：经济科学. 2020,(04)北大核心CSSCI

【文章页数】：12 页


本文编号：3425413