银企关系、融姿约束和并购绩效

发布时间：2021-10-27 07:59

　　并购是实现经济转型升级和优化资源配置的有效方式,也是企业快速发展和资源整合的重要手段。随着国内资本市场的不断发展壮大,市场竞争逐渐白热化,企业仅仅依靠自身资源的积累来实现渐进式的发展已经不能满足现实需要。近年来,国内发生的大规模并购浪潮正是企业开始寻求对外的快速发展、扩张的表现。并购活动是一个系统工程,需要大量的资金支持,企业所拥有的财务资源既是并购所需的必要条件,也是其重要的驱动因素之一。由于我国特殊的制度背景,有些企业会存在较严重的信贷歧视,为了规避正式制度方面的障碍,企业会与银行等金融机构建立各种社会关系网络,而这些关系的建立会减轻银行与企业间的信息不对称,降低企业的融资成本,缓解企业的融资约束。因此,作为一种社会关系资本——银企关系在一定程度上可以为企业的生存发展提供便利、帮助,但是企业是否能够很好地利用银企关系所带来的优势并促进企业的并购绩效的提升是值得我们思考和讨论的话题。本文以2011-2015年间深沪两市A股上市公司发起的并购事件作为研究样本,试图将银企关系、融资约束和并购绩效三者纳入统一研究框架进行研究,深入探讨银企关系与并购绩效、银企关系与融资约束、融资约束与并购绩... 

【文章来源】：广东外语外贸大学广东省

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

并购交易统计

并购活动大致分为并购前期准备、并购中期进行、并购完成以及并购后期整合等四个阶段，是一项复杂且耗时较长的系统工程。在整个并购过程中不仅需要考虑并购活动所创造的价值，同时也要考虑并购交易金额和并购融资成本等这些交易成本。这就意味着拥有足够多的并购资金既是并购活动得以顺利开展的先决图 1-1 并购交易统计图 1-2 中国社会融资报告

检验方法麟等学者的做法，本文提出如下的检验程序，图 5-2 也：检验模型（1）中的回归系数 c，如果系数 c 显著，则中介效应检验不成立。第 2 步，进行部分中介效应检

【参考文献】：
期刊论文
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[3]企业的政府社会资本禀赋对融资约束的影响研究——资源配置中政府作用的资本市场证据[J]. 王竹泉,韩星佳.  当代财经. 2018(10)
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本文编号：3461192