金融脱媒背景下货币政策的资产价格传导渠道分析

发布时间：2017-05-07 16:00

  本文关键词：金融脱媒背景下货币政策的资产价格传导渠道分析，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：金融脱媒最早出现在美国,指的是美国当时在定期存款利率上限管制条件下,当市场利率水平高于存款机构可支付的存款利率水平时,存款机构的存款资金流向收益更高的证券从而限制了银行可贷资金的现象,金融脱媒的出现是金融市场发展到一定时期的产物。随着我国金融市场放程度不断加大、金融创新的不断发展以及世界经济环境的复杂化,我国的金融脱媒背景日益深化。金融脱媒带来了资产价格的波动,使其变化对我国的货币政策传导效率带来了影响。本文基于货币政策传导机制的理论和国内外学者对于金融脱媒的研究成果,主要利用2004年至2014年间的月度数据进行实证研究,对金融脱媒背景下我国资产价格传导渠道进行了分析,首先对货币政策传导机制进行了理论分析,打下全文的理论基础；其次对我国的金融脱媒进行了市场分析,包括了金融脱媒在我国的发展,以及我国金融脱媒的产生背景和主要特征,并提出国金融脱媒的度量指标；接着分析了对金融脱媒影响我国货币政策的资产价格传导渠道进行了理论分析,同时建立VAR模型,采用单位根和协整检验,脉冲响应和方差分解来研究金融脱媒对资产价格传导渠道的影响。结果表明金融脱媒对货币政策资产价格传导渠道有具有积极作用,且金融脱媒对财富效应的积极作用大于托宾Q效应。
【关键词】：金融脱媒 资产价格传导渠道 货币政策 VAR模型
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F822.0;F832.5
【目录】：

• 致谢5-6
• 摘要6-7
• ABSTRACT7-11
• 1 引言11-19
• 1.1 选题背景与意义11-12
• 1.1.1 选题背景11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 国内外研究综述12-16
• 1.2.1 国外研究文献综述12-14
• 1.2.2 国内研究文献综述14-15
• 1.2.3 文献评述15-16
• 1.3 研究思路16-17
• 1.4 方法与创新17-19
• 1.4.1 研究方法17
• 1.4.2 创新点17-19
• 2 货币政策传导机制理论分析19-23
• 2.1 货币政策资产价格传导渠道过程分析19-21
• 2.1.1 托宾Q效应19-20
• 2.1.2 财富效应20-21
• 2.2 货币政策资产价格传导渠道影响因素分析21-23
• 2.2.1 货币政策中介目标对资产价格的影响21-22
• 2.2.2 资产价格对货币政策最终目标的影响22-23
• 3 金融脱媒的市场分析23-33
• 3.1 我国金融脱媒的发展现状23-25
• 3.1.1 股票市场良性发展23-25
• 3.1.2 债券市场进一步繁荣25
• 3.2 我国金融脱媒产生背景和特征25-31
• 3.2.1 我国金融脱媒产生背景26-28
• 3.2.2 我国金融脱媒主要特征28-31
• 3.3 金融脱媒程度衡量31-33
• 4 金融脱媒对资产价格传导渠道影响分析33-60
• 4.1 金融脱媒对资产价格的影响33-36
• 4.1.1 金融脱媒对金融资产价格的影响33-35
• 4.1.2 金融脱媒对房地产价格的影响35-36
• 4.2 金融脱媒对货币政策最终目标的影响36-38
• 4.2.1 通过投资影响产出36-37
• 4.2.2 通过消费影响产出37-38
• 4.3 金融脱媒对资产价格传导渠道影响实证分析38-58
• 4.3.1 模型构建39-40
• 4.3.2 变量选取及依据40-41
• 4.3.3 数据检验41-44
• 4.3.4 托宾Q效应传导渠道实证分析44-49
• 4.3.5 财富效应传导渠道实证分析49-58
• 4.4 实证结论58-60
• 4.4.1 金融脱媒提高了中介变量对资产价格传导的有效性58
• 4.4.2 金融脱媒对资产价格传导至货币政策最终目标也具有积极作用58
• 4.4.3 金融脱媒对财富效应的积极作用大于托宾Q效应58-60
• 5 提高资产价格传导渠道有效性的策略探析60-63
• 5.1 深化金融脱媒60-61
• 5.1.1 鼓励金融创新60
• 5.1.2 加强金融监管60-61
• 5.2 完善直接融资市场61-62
• 5.2.1 完善股票市场61
• 5.2.2 完善债券市场61-62
• 5.2.3 发展新三板市场62
• 5.3 规范房地产市场62-63
• 6 结论63-64
• 参考文献64-67
• 附录67-71
• 作者简历及攻读硕士学位期间取得的研究成果71-73
• 学位论文数据集73

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本文编号：350131