数据治理视角下央行数字货币的发行设计创新
发布时间：2022-01-08 11:11
作为创新型的移动支付工具,央行数字货币（CBDC）的推出将有望以市场化手段破解我国移动支付交易数据治理难题,推动国家数字经济发展战略的有效落地。在比较不同发行技术路线下CBDC数据治理效应的基础上,提出应支持发行基于账户松耦合和条件触发付息的代币型CBDC。该设计可强化央行在支付交易数据治理体系构建中的主导地位,并将微观数据治理权交由零售支付市场的参与者,有助于破解数据交易定价中的双向不确定性以及个人隐私数据供给的负外部性难题,推动数据要素市场化配置。
【文章来源】：改革. 2020,(09)北大核心CSSCI
【文章页数】：12 页
【部分图文】：
“直连模式”下第三方支付跨行支付的交易结构
除了中心化/去中心化以及账户制/代币制的技术路线选择外，零售型CBDC发行技术路线选择还涉及采取央行直接投放还是采取依托商业银行体系间接投放的问题。为减少央行直接投放CBDC对于商业银行存款的冲击，很多学者支持“中央银行—商业银行”的二元信用发行机制。例如，Engert&Fung认为应当尽量模仿现金属性，并认为最接近电子化现金的CBDC应当是央行发行的、电子的、面向公众的、去中心化的货币且采取央行和商业银行双级投放的机制[9]。杜金富指出，如果CBDC对非金融机构发行或者直接对个人发行，就涉及中央银行是否对非金融机构甚至个人直接开放资产负债表的考量，这是对现有“中央银行—商业银行”二元金融体系的重大制度创新，必须认真权衡评估其可行性[33]。姚前、汤莹玮提出了基于账户和基于钱包的数字货币概念，并设计了一个基于银行账户和数字货币钱包分层并用的架构[18]，以使CBDC可以有机融入中央银行—商业银行的二元体系。事实上，大多数国家在CBDC投放路径的选择上均考虑采取二元信用投放机制[5]。考虑到一些支持代币制发行的观点是出于账户制CBDC下中央银行充当CBDC的中央账本维护者角色的负担过重[25]，二元信用发行机制在一定程度上降低了发行代币型CBDC的必要性。从数据治理的角度来看，CBDC的实施技术路线差异决定了支付交易的验证机制及数据信息更新机制的差异[31]，并形成了差异化的匿名程度以及数据分享机制。
第一，就CBDC的匿名性而言，建议采取账户松绑定的代币制CBDC。商业银行在中央银行开设CBDC结算账户，而商业银行则面向居民部门发行代币制CBDC，相应代币与银行账户之间实行账户松绑定。这样可以实现两大好处：一是可以实现在不侵犯个人隐私前提下对于CBDC交易形成的大数据的合理利用；二是个人可以自主选择将代币与账户绑定从而允许个人隐私数据被获取，这样个人隐私数据的微观治理权由产生数据的市场参与者主导。基于这一设计，可以有效平衡数字经济发展对于数据的需求以及个人对于数据隐私保护的需求之间的矛盾，防止个人隐私数据的过度采集和滥用。第二，就CBDC的付息性而言，建议基于CB-DC利息支付的“条件触发机制”构建数据交易机制。根据居民在CBDC交易中进行的数据分享及相关数据的实际价值，对其持有的CBDC支付正利息，同时对于企业部门根据其获取数据的隐私程度以及实际使用效果，建立相应收费机制。居民部门就隐私数据的披露水平既可能不足，也可能过度。在不存在其他激励措施下，居民自主性披露隐私数据的激励在于在数字经济时代获取最优的商品和服务，这一披露水平可能低于企业部门的需要。对于个人付费补偿以激励其提供超过自主水平的隐私数据是一个思路，但付费交易过程中存在数据定价中的双向不确定问题。而且，由于社交网络的存在，居民部门中的个体在披露隐私数据时往往也会将其他人的隐私数据披露，由此带来负的外部性，造成隐私数据总体供给的过度。通过基于区块链网络的CBDC条件触发式的付息机制，能够在加强个人隐私保护的前提下形成个人有效供给数据的正向激励，纠正数据供给上存在的负外部性，从而解决数据定价中面临的双向不确定难题，优化数据定价效率。
【参考文献】：
期刊论文
[1]法定数字货币运行的国际实践及启示[J]. 封思贤,杨靖. 改革. 2020(05)
[2]数字经济视阈下法定数字货币的经济效益与风险防范[J]. 戚聿东,褚席. 改革. 2019(11)
[3]法定数字货币对我国货币政策影响的理论研究[J]. 谢星,封思贤. 经济学家. 2019(09)
[4]法定数字货币的经济效应分析:理论与实证[J]. 姚前. 国际金融研究. 2019(01)
[5]数字化支付对货币政策的影响:综述与展望[J]. 刘生福. 经济学家. 2018(07)
[6]数字货币发行理论与路径选择[J]. 杜金富. 中国金融. 2018(13)
[7]法定数字货币对现行货币体制的优化及其发行设计[J]. 姚前. 国际金融研究. 2018(04)
[8]法定数字货币:发行逻辑与替代效应[J]. 乔海曙,王鹏,谢姗珊. 南方金融. 2018(03)
[9]移动互联网商业模式下的数据共享与隐私保护[J]. 徐敬宏,段泽宁,侯伟鹏,胡世明. 情报理论与实践. 2018(01)
[10]数字货币理论与实践研究进展[J]. 李建军,朱烨辰. 经济学动态. 2017(10)
本文编号：3576450
【文章来源】：改革. 2020,(09)北大核心CSSCI
【文章页数】：12 页
【部分图文】：
“直连模式”下第三方支付跨行支付的交易结构
除了中心化/去中心化以及账户制/代币制的技术路线选择外，零售型CBDC发行技术路线选择还涉及采取央行直接投放还是采取依托商业银行体系间接投放的问题。为减少央行直接投放CBDC对于商业银行存款的冲击，很多学者支持“中央银行—商业银行”的二元信用发行机制。例如，Engert&Fung认为应当尽量模仿现金属性，并认为最接近电子化现金的CBDC应当是央行发行的、电子的、面向公众的、去中心化的货币且采取央行和商业银行双级投放的机制[9]。杜金富指出，如果CBDC对非金融机构发行或者直接对个人发行，就涉及中央银行是否对非金融机构甚至个人直接开放资产负债表的考量，这是对现有“中央银行—商业银行”二元金融体系的重大制度创新，必须认真权衡评估其可行性[33]。姚前、汤莹玮提出了基于账户和基于钱包的数字货币概念，并设计了一个基于银行账户和数字货币钱包分层并用的架构[18]，以使CBDC可以有机融入中央银行—商业银行的二元体系。事实上，大多数国家在CBDC投放路径的选择上均考虑采取二元信用投放机制[5]。考虑到一些支持代币制发行的观点是出于账户制CBDC下中央银行充当CBDC的中央账本维护者角色的负担过重[25]，二元信用发行机制在一定程度上降低了发行代币型CBDC的必要性。从数据治理的角度来看，CBDC的实施技术路线差异决定了支付交易的验证机制及数据信息更新机制的差异[31]，并形成了差异化的匿名程度以及数据分享机制。
第一，就CBDC的匿名性而言，建议采取账户松绑定的代币制CBDC。商业银行在中央银行开设CBDC结算账户，而商业银行则面向居民部门发行代币制CBDC，相应代币与银行账户之间实行账户松绑定。这样可以实现两大好处：一是可以实现在不侵犯个人隐私前提下对于CBDC交易形成的大数据的合理利用；二是个人可以自主选择将代币与账户绑定从而允许个人隐私数据被获取，这样个人隐私数据的微观治理权由产生数据的市场参与者主导。基于这一设计，可以有效平衡数字经济发展对于数据的需求以及个人对于数据隐私保护的需求之间的矛盾，防止个人隐私数据的过度采集和滥用。第二，就CBDC的付息性而言，建议基于CB-DC利息支付的“条件触发机制”构建数据交易机制。根据居民在CBDC交易中进行的数据分享及相关数据的实际价值，对其持有的CBDC支付正利息，同时对于企业部门根据其获取数据的隐私程度以及实际使用效果，建立相应收费机制。居民部门就隐私数据的披露水平既可能不足，也可能过度。在不存在其他激励措施下，居民自主性披露隐私数据的激励在于在数字经济时代获取最优的商品和服务，这一披露水平可能低于企业部门的需要。对于个人付费补偿以激励其提供超过自主水平的隐私数据是一个思路，但付费交易过程中存在数据定价中的双向不确定问题。而且，由于社交网络的存在，居民部门中的个体在披露隐私数据时往往也会将其他人的隐私数据披露，由此带来负的外部性，造成隐私数据总体供给的过度。通过基于区块链网络的CBDC条件触发式的付息机制，能够在加强个人隐私保护的前提下形成个人有效供给数据的正向激励，纠正数据供给上存在的负外部性，从而解决数据定价中面临的双向不确定难题，优化数据定价效率。
【参考文献】：
期刊论文
[1]法定数字货币运行的国际实践及启示[J]. 封思贤,杨靖. 改革. 2020(05)
[2]数字经济视阈下法定数字货币的经济效益与风险防范[J]. 戚聿东,褚席. 改革. 2019(11)
[3]法定数字货币对我国货币政策影响的理论研究[J]. 谢星,封思贤. 经济学家. 2019(09)
[4]法定数字货币的经济效应分析:理论与实证[J]. 姚前. 国际金融研究. 2019(01)
[5]数字化支付对货币政策的影响:综述与展望[J]. 刘生福. 经济学家. 2018(07)
[6]数字货币发行理论与路径选择[J]. 杜金富. 中国金融. 2018(13)
[7]法定数字货币对现行货币体制的优化及其发行设计[J]. 姚前. 国际金融研究. 2018(04)
[8]法定数字货币:发行逻辑与替代效应[J]. 乔海曙,王鹏,谢姗珊. 南方金融. 2018(03)
[9]移动互联网商业模式下的数据共享与隐私保护[J]. 徐敬宏,段泽宁,侯伟鹏,胡世明. 情报理论与实践. 2018(01)
[10]数字货币理论与实践研究进展[J]. 李建军,朱烨辰. 经济学动态. 2017(10)
本文编号：3576450
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