基于择时因子的中证500股指期货套期保值模型研究

发布时间：2022-01-14 01:58

　　2015年我国股市的跌宕起伏牵动着几亿股民的市场投资,证券市场投资者偏好中小市值个股,一方面风险投资带来高回报；另一方面中小板、创业板个股市场波动幅度大,市场风险很高。基于中证500的股指期货套期保值工具能够有效规避市场风险,本文的核心在于研究中证500股指期货,确定最优套期保值比率。基于该研究课题,本文首先回顾了国内外股指期货套期保值工具的相关研究,发现传统的风险最小化套期保值模型、效用最大化模型在实际应用中都存在不同程度的缺陷。在重新梳理了股指期货套期保值相关概念基础上,本文提出了将择时因子引入动态的GARCH（1,1）套保模型来提高最优套期保值比率。基于择时因子的GARCH（1,1）套期保值模型本质上是一种阶段性套期保值策略,投资者可在中证500指数下跌时进行套保,在中证500指数上涨时放弃套保,既降低了套期保值择时的难度,又可以提高套期保值的效率。本文通过Ifind金融数据终端,选取了中证500股指期货、中证500ETF上市一年以来的日线收益率及15分钟收益率数据,运用R和Eviews软件,分别对OLS模型、GARCH（1,1）模型以及加入择时因子的GARCH（1,1）模型进行... 

【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 套期保值理论国内外研究的综述
    1.3 本文主要内容
    1.4 本文主要创新点
第二章 股指期货套期保值介绍
    2.1 股指期货
    2.2 中证500股指期货
    2.3 我国股指期货的现状
    2.4 股指期货套期保值
        2.4.1 套期保值原理
        2.4.2 套期保值种类
        2.4.3 套期保值流程
        2.4.4 股指期货套期保值举例
        2.4.5 套期保值的风险
第三章 套期保值模型的构建基础
    3.1 静态套期保值模型
        3.1.1 OLS回归模型
        3.1.2 VAR模型
        3.1.3 ECM模型
        3.1.4 GARCH模型
    3.2 效用最大化保值模型
        3.2.1 Mean-Variance模型
        3.2.2 Sharp模型
第四章 基于择时因子GARCH套期保值模型的构建
    4.1 择时策略因子介绍
    4.2 择时策略因子的运用
第五章 中证500股指期货套期保值的实证研究
    5.1 数据的选取及数据来源
    5.2 数据描述性统计
    5.3 平稳性检验
    5.4 数据协整效应检验
    5.5 数据ARCH效应检验
    5.6 最优套期保值比率计算
        5.6.1 OLS模型最优保值比率
        5.6.2 GARCH模型最优保值比率
        5.6.3 加入择时因子的GARCH模型最优保值比率
第六章 结论
    6.1 研究结论
    6.2 本文主要不足之处
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]沪深300股指期货动态套期保值比率和有效性研究——基于Copula-GARCH-X模型的应用[J]. 戴晓凤,何铮,唐微微.  中南大学学报(社会科学版). 2013(03)
[2]恒生指数和沪深300股指期货套期保值效果对比研究[J]. 贺鹏,杨招军.  投资研究. 2012(04)
[3]股指期货套期保值理论及模型的演进与实证研究[J]. 王永杰,张斌.  经济研究导刊. 2011(16)
[4]沪深300股指期货动态套期保值比率模型估计及比较——基于修正的ECM-BGARCH（1,1）模型的实证研究[J]. 佟孟华.  数量经济技术经济研究. 2011(04)
[5]股指期货套期保值研究及其实证分析[J]. 付胜华,檀向球.  金融研究. 2009(04)
[6]股指期货的最优套期保值率实证研究——基于沪深300指数期货仿真交易视角[J]. 吴先智.  上海立信会计学院学报. 2008(04)
[7]两种计算股指期货套期保值比率的方法比较及改进[J]. 袁象,余思勤.  统计与决策. 2008(06)

硕士论文
[1]股指期货与沪深300指数套期保值策略研究[D]. 蔡思远.对外经济贸易大学 2015



本文编号：3587580