政府干预、金字塔股权结构与公司绩效 ——基于地方国有上市公司资产注入的研究
发布时间：2022-01-24 02:53
我国2005年开始的股权分置改革堪称近年来资本市场上具有里程碑意义的一个重要标志,自此之后,资本市场过去流通股与非流通股股权分置的局面一去不返,包括国有股在内的所有股份都可以自由流通,这也带动了一些现象在资本市场的兴起和发展,大股东向上市公司注入资产就是其中之一。很多学者关注到：一方面,国家鼓励大股东向上市公司注入优质资产,实现资产整体上市并促进上市公司的做大做强；另一方面,大股东能从资产注入当中获得一定的股权增值收益,因而无论是在政府控股的国有上市公司还是在私人控股的民营上市公司,都出现了如火如荼的资产注入热潮。近年来,很多研究都对大股东资产注入的动因、经济后果等进行了探讨。有研究认为资产注入对上市公司能够产生协同效应和产业链整合效应,并减少关联交易,是大股东对上市公司的一种“支持”,但更多研究发现从长远来看,资产注入其实还是大股东“掏空”上市公司价值、向自身进行利益输送的一种手段。但是,本文注意到,地方国有上市公司在资产注入中是一支“主力大军”,而且地方国有上市公司的大股东通常是地方国资委或地方国有企业集团等,这些大股东实质上是地方政府的“幕前代言人”,地方政府能够通过它们更加便利...
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：164 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1. 导论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究内容及结构
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究结构
1.3 研究思路及方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 研究创新点与局限性
1.4.1 研究的创新点
1.4.2 研究的局限性
2. 文献综述
2.1 关于政府干预企业的相关研究
2.1.1 政府干预企业的动机
2.1.2 政府干预企业的经济后果
2.2 关于金字塔股权结构的相关研究
2.2.1 金字塔股权结构的成因
2.2.2 金字塔股权结构对公司行为的影响
2.2.3 金字塔股权结构抑制政府干预的相关研究
2.3 关于上市公司资产注入的相关研究
2.3.1 上市公司资产注入的动因
2.3.2 上市公司资产注入的经济后果
2.3.3 政府干预上市公司资产注入的动因
2.3.4 政府干预对上市公司资产注入经济后果的影响
2.4 文献述评
3. 政府干预地方上市公司资产注入行为的理论概述
3.1 政府干预地方企业的制度背景
3.1.1 政府干预地方企业的概念
3.1.2 经济体制改革中的市场化差异是政府干预的深层诱因
3.1.3 财政体制改革直接导致政府干预
3.1.4 政府官员的考核机制强化了政府干预
3.2 政府干预地方企业的理论基础
3.2.1 市场失灵理论
3.2.2 垄断理论
3.2.3 外部性理论
3.2.4 政府“掠夺之手”与“支持之手”理论
3.3 政府干预地方企业经济活动的理论分析
3.3.1 政府干预地方企业经济活动的动机
3.3.2 政府干预地方企业经济活动的手段
3.3.3 政府干预地方企业经济活动的类型
3.3.4 政府干预地方企业经济活动的结果
3.4 政府干预对地方上市公司资产注入影响的理论分析
3.4.1 政府干预地方上市公司资产注入的动机
3.4.2 政府干预地方上市公司资产注入的时机
3.4.3 政府干预地方上市公司资产注入的类型
3.4.4 政府干预地方上市公司资产注入的经济后果
3.5 本章小结
4. 金字塔股权结构抑制政府干预地方上市公司资产注入的理论概述
4.1 金字塔股权结构的概念及特征
4.1.1 金字塔股权结构的概念
4.1.2 金字塔股权结构的特征
4.2 金字塔股权结构的作用
4.2.1 强化控制权的杠杆效应
4.2.2 现金流权与控制权的分离程度增大
4.2.3 导致大股东与小股东的代理问题——“隧道挖掘”
4.2.4 形成内部资本市场
4.2.5 为大股东“支持”提供便利
4.3 金字塔股权结构的理论基础
4.3.1 企业所有权与控制权分离理论
4.3.2 内部资本市场理论
4.3.3 “掏空”与“支持”理论
4.4 地方国有上市公司资产注入中金字塔股权结构抑制政府干预的理论分析
4.4.1 金字塔股权结构削弱了地方政府对地方国有上市公司的直接干预
4.4.2 金字塔股权结构抑制了地方政府向地方国有上市公司注入劣质资产的行为
4.4.3 金字塔股权结构降低了地方国有上市公司资产注入前后的大股东盈余管理程度
4.4.4 金字塔股权结构缓解了政府干预对地方国有上市公司资产注入绩效的“掠夺”效应
4.5 本章小结
5. 政府干预对地方国有上市公司资产注入绩效影响的实证研究
5.1 问题的提出
5.2 理论分析与研究假设
5.2.1 产权性质对资产注入绩效的影响
5.2.2 政府干预程度对资产注入绩效的影响
5.2.3 市场经济发展程度对资产注入绩效的影响
5.3 实证研究设计
5.3.1 样本选取和数据来源
5.3.2 模型构建和变量定义
5.4 实证分析与结果描述
5.4.1 描述性统计
5.4.2 多元回归分析
5.4.3 稳健性检验
5.5 本章小结
6. 金字塔股权结构抑制政府干预对地方国有上市公司资产注入绩效影响的实证研究·
6.1 问题的提出
6.2 理论分析与研究假设
6.2.1 有无金字塔股权结构对政府干预与资产注入绩效关系的影响
6.2.2 金字塔结构的内部特征对政府干预与资产注入绩效关系的影响
6.3 实证研究设计
6.3.1 样本选取和数据来源
6.3.2 模型构建和变量定义
6.4 实证分析与结果描述
6.4.1 描述性统计
6.4.2 多元回归分析
6.4.3 稳健性检验
6.5 本章小结
7. 研究结论、政策建议与研究展望
7.1 研究结论
7.2 政策建议
7.3 研究展望
参考文献
攻读博士学位期间的科研成果
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]制度环境、金字塔结构与上市公司财务困境[J]. 刘平洋,任国良,魏菲. 云南财经大学学报. 2014(06)
[2]地方政府土地出让、基础设施投资与地方经济增长[J]. 王贤彬,张莉,徐现祥. 中国工业经济. 2014(07)
[3]内部控制、并购整合能力与并购业绩——来自我国上市公司的经验证据[J]. 杨道广,张传财,陈汉文. 审计研究. 2014(03)
[4]终极控制股东产权性质、金字塔层级与会计稳健性[J]. 梁利辉,兰芬,张雪华. 经济经纬. 2014(02)
[5]归核化、股权分置改革与资产注入绩效的影响研究[J]. 季华. 统计与决策. 2013(22)
[6]政府干预、公司特征与并购扩张价值创造——基于资源基础理论视角[J]. 孙自愿,梁庆平,卫慧芳. 北京工商大学学报(社会科学版). 2013(06)
[7]政府干预、经济影响力与融资约束[J]. 谢乔昕,张宇. 软科学. 2013(11)
[8]政府干预对上市公司并购绩效的影响[J]. 张晓波,陈海声. 财会月刊. 2013(18)
[9]金字塔式持股结构的纵向层级、横向跨度与公司价值——来自中国上市公司的实证研究[J]. 王蓓,姚惠宇,马丽亚. 财政研究. 2013(09)
[10]金字塔股权结构下企业的零负债现象——基于中国民营上市公司的实证研究[J]. 张信东,张莉. 经济与管理研究. 2013(08)
博士论文
[1]地方政府对上市公司并购的影响研究[D]. 宋盛楠.北京交通大学 2014
[2]中国集团公司整体上市与公司绩效关系的研究[D]. 王志彬.华中科技大学 2008
本文编号：3605692
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：164 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1. 导论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究内容及结构
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究结构
1.3 研究思路及方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 研究创新点与局限性
1.4.1 研究的创新点
1.4.2 研究的局限性
2. 文献综述
2.1 关于政府干预企业的相关研究
2.1.1 政府干预企业的动机
2.1.2 政府干预企业的经济后果
2.2 关于金字塔股权结构的相关研究
2.2.1 金字塔股权结构的成因
2.2.2 金字塔股权结构对公司行为的影响
2.2.3 金字塔股权结构抑制政府干预的相关研究
2.3 关于上市公司资产注入的相关研究
2.3.1 上市公司资产注入的动因
2.3.2 上市公司资产注入的经济后果
2.3.3 政府干预上市公司资产注入的动因
2.3.4 政府干预对上市公司资产注入经济后果的影响
2.4 文献述评
3. 政府干预地方上市公司资产注入行为的理论概述
3.1 政府干预地方企业的制度背景
3.1.1 政府干预地方企业的概念
3.1.2 经济体制改革中的市场化差异是政府干预的深层诱因
3.1.3 财政体制改革直接导致政府干预
3.1.4 政府官员的考核机制强化了政府干预
3.2 政府干预地方企业的理论基础
3.2.1 市场失灵理论
3.2.2 垄断理论
3.2.3 外部性理论
3.2.4 政府“掠夺之手”与“支持之手”理论
3.3 政府干预地方企业经济活动的理论分析
3.3.1 政府干预地方企业经济活动的动机
3.3.2 政府干预地方企业经济活动的手段
3.3.3 政府干预地方企业经济活动的类型
3.3.4 政府干预地方企业经济活动的结果
3.4 政府干预对地方上市公司资产注入影响的理论分析
3.4.1 政府干预地方上市公司资产注入的动机
3.4.2 政府干预地方上市公司资产注入的时机
3.4.3 政府干预地方上市公司资产注入的类型
3.4.4 政府干预地方上市公司资产注入的经济后果
3.5 本章小结
4. 金字塔股权结构抑制政府干预地方上市公司资产注入的理论概述
4.1 金字塔股权结构的概念及特征
4.1.1 金字塔股权结构的概念
4.1.2 金字塔股权结构的特征
4.2 金字塔股权结构的作用
4.2.1 强化控制权的杠杆效应
4.2.2 现金流权与控制权的分离程度增大
4.2.3 导致大股东与小股东的代理问题——“隧道挖掘”
4.2.4 形成内部资本市场
4.2.5 为大股东“支持”提供便利
4.3 金字塔股权结构的理论基础
4.3.1 企业所有权与控制权分离理论
4.3.2 内部资本市场理论
4.3.3 “掏空”与“支持”理论
4.4 地方国有上市公司资产注入中金字塔股权结构抑制政府干预的理论分析
4.4.1 金字塔股权结构削弱了地方政府对地方国有上市公司的直接干预
4.4.2 金字塔股权结构抑制了地方政府向地方国有上市公司注入劣质资产的行为
4.4.3 金字塔股权结构降低了地方国有上市公司资产注入前后的大股东盈余管理程度
4.4.4 金字塔股权结构缓解了政府干预对地方国有上市公司资产注入绩效的“掠夺”效应
4.5 本章小结
5. 政府干预对地方国有上市公司资产注入绩效影响的实证研究
5.1 问题的提出
5.2 理论分析与研究假设
5.2.1 产权性质对资产注入绩效的影响
5.2.2 政府干预程度对资产注入绩效的影响
5.2.3 市场经济发展程度对资产注入绩效的影响
5.3 实证研究设计
5.3.1 样本选取和数据来源
5.3.2 模型构建和变量定义
5.4 实证分析与结果描述
5.4.1 描述性统计
5.4.2 多元回归分析
5.4.3 稳健性检验
5.5 本章小结
6. 金字塔股权结构抑制政府干预对地方国有上市公司资产注入绩效影响的实证研究·
6.1 问题的提出
6.2 理论分析与研究假设
6.2.1 有无金字塔股权结构对政府干预与资产注入绩效关系的影响
6.2.2 金字塔结构的内部特征对政府干预与资产注入绩效关系的影响
6.3 实证研究设计
6.3.1 样本选取和数据来源
6.3.2 模型构建和变量定义
6.4 实证分析与结果描述
6.4.1 描述性统计
6.4.2 多元回归分析
6.4.3 稳健性检验
6.5 本章小结
7. 研究结论、政策建议与研究展望
7.1 研究结论
7.2 政策建议
7.3 研究展望
参考文献
攻读博士学位期间的科研成果
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]制度环境、金字塔结构与上市公司财务困境[J]. 刘平洋,任国良,魏菲. 云南财经大学学报. 2014(06)
[2]地方政府土地出让、基础设施投资与地方经济增长[J]. 王贤彬,张莉,徐现祥. 中国工业经济. 2014(07)
[3]内部控制、并购整合能力与并购业绩——来自我国上市公司的经验证据[J]. 杨道广,张传财,陈汉文. 审计研究. 2014(03)
[4]终极控制股东产权性质、金字塔层级与会计稳健性[J]. 梁利辉,兰芬,张雪华. 经济经纬. 2014(02)
[5]归核化、股权分置改革与资产注入绩效的影响研究[J]. 季华. 统计与决策. 2013(22)
[6]政府干预、公司特征与并购扩张价值创造——基于资源基础理论视角[J]. 孙自愿,梁庆平,卫慧芳. 北京工商大学学报(社会科学版). 2013(06)
[7]政府干预、经济影响力与融资约束[J]. 谢乔昕,张宇. 软科学. 2013(11)
[8]政府干预对上市公司并购绩效的影响[J]. 张晓波,陈海声. 财会月刊. 2013(18)
[9]金字塔式持股结构的纵向层级、横向跨度与公司价值——来自中国上市公司的实证研究[J]. 王蓓,姚惠宇,马丽亚. 财政研究. 2013(09)
[10]金字塔股权结构下企业的零负债现象——基于中国民营上市公司的实证研究[J]. 张信东,张莉. 经济与管理研究. 2013(08)
博士论文
[1]地方政府对上市公司并购的影响研究[D]. 宋盛楠.北京交通大学 2014
[2]中国集团公司整体上市与公司绩效关系的研究[D]. 王志彬.华中科技大学 2008
本文编号：3605692
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/huobiyinxinglunwen/3605692.html
