国有资本投资运营公司成立提高企业价值了吗?——来自中央企业和省级改革试点的经验数据

发布时间：2022-02-15 14:06

　　本文以2010—2018年全部A股上市公司为样本,通过倾向得分匹配和双重差分实证检验国有资本投资运营公司（两类公司）的成立对企业价值的影响以及市场竞争对两者关系的调节作用,研究结果显示:（1）两类公司成立后国有企业价值发生了显著变化,两类公司的成立显著提高了所属上市公司的价值;（2）受经营目标差异的影响,两类公司提高国有企业价值的作用在省级试点更为显著;（3）市场竞争显著影响两类公司作用的发挥,市场竞争越激烈,两类公司越能推动国有企业价值的提升。 

【文章来源】：经济与管理研究. 2020,41(10)北大核心CSSCI

【文章页数】：18 页

【部分图文】：

国有资本投资运营公司对企业价值影响的理论分析

从t值可以看出,匹配前各变量的差异都非常显著,除董事会规模(Board)是10%的水平上显著外,其余变量都在1%水平上显著,而在匹配后各特征变量都不再显著,说明匹配后各特征变量在处理组和控制组之间已经不存在显著差异。从%bias可以看出变量标准化偏差均小于10%且较匹配前都有明显下降。进一步观察处理组与控制组 PS值在匹配前后的差异图(如图4所示)可以看出,处理组与控制组的特征变量PS值的概率分布在匹配前和匹配后存在明显差异,匹配完成后各特征变量存在的差异大幅度减小,PS 值的概率分布已非常接近。综合表7的结果可以说明本文的可测变量和匹配方法选取得当。3.双重差分

理论分析框架

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3626762