探究证监会反馈意见是否构成并购审核结果的事前信号

发布时间：2022-12-18 16:38

　　上市公司并购未通过审核会给投资者带来约11%的损失,帮助投资者规避上市公司并购未通过审核的损失尤为重要。凭借证监会并购重组反馈意见公开的契机,本文验证了反馈意见对于并购审核结果的事前信号作用,旨在帮助投资者利用反馈意见预警风险,从而及时避险。研究发现:反馈意见规模越大、越频繁地涉及关注要点或事项性质,相应事项未通过审核的可能性越大。进一步研究中,结合具体的关注要点、事项性质等分析事前信号作用的内涵。研究补充了反馈意见相关研究,为并购重组审核透明化的"红利"效应与投资者保护提供经验证据。 

【文章页数】：7 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
三、研究设计
    (一)样本选择
    (二)模型与变量
        1.被解释变量。
        2.解释变量。
        3.控制变量。
四、实证结果与分析
    (一)描述性统计
    (二)主检验实证结果与分析
        1.并购重组反馈意见规模与审核结果
        2.并购重组反馈意见内容与审核结果
    (三)稳健性检验
        1.替换变量。
        2.基于观测值数量变化的稳健性检验。
        3.考虑稀有事件偏差。
        4.考虑并购重组会议审核结果的期间。
    (四)扩展性检验
        1.反馈意见对具体关注要点的涉及与审核结果。
        2.反馈意见对具体事项性质的涉及与审核结果。
五、结论与启示


【参考文献】：
期刊论文
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[4]交易所年报问询函具有信息含量吗?[J]. 郭飞,周泳彤.  证券市场导报. 2018(07)
[5]非处罚性监管具有信息含量吗?——基于问询函的证据[J]. 陈运森,邓祎璐,李哲.  金融研究. 2018(04)
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本文编号：3722392