债务期限错配抑制了高科技企业成长性吗——基于创业板数据

发布时间：2023-03-09 17:57

　　基于创业板上市公司2012～2018年面板数据,采用固定效应模型实证分析债务杠杆和债务期限错配对高科技企业成长性的影响。研究结果表明:当债务—资产期限配置向"短债长用"方向强化时,可以有效促进高科技企业成长,反之,当债务—资产期限配置向"长债短用"方向强化时会抑制高科技企业成长;债务杠杆变化对不同的成长性指标存在完全相反的影响;在特定的杠杆区间内,债务杠杆变化与债务期限错配改变之间存在一定程度的负面交互效应。综合而言,"减杠杆"与强化"短债长用"错配组合最有利于高科技企业成长。

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾
    （一）债务期限错配的度量
        1. 使用单一债务期限结构指标度量。
        2. 从债务与资产期限匹配角度度量。
        3. 使用衍生替代指标度量。
    （二）债务杠杆、债务期限与企业成长性
        1. 债务杠杆与企业成长性。
        2. 债务期限配置与公司绩效。
三、理论分析与研究假设
    （一）债务杠杆与高科技企业成长性
    （二）债务期限错配与高科技企业成长性
    （三）债务期限错配与债务杠杆的交互效应
四、研究设计
    （一）样本选择与数据处理
    （二）变量计算与说明
        1. 因变量。
        2. 自变量。
        3. 控制变量。
    （三）回归模型
五、实证结果与分析
    （一）变量描述性统计
    （二）回归结果分析
    （三）稳健性检验
        1. 使用成长性因子度量成长性。
        2. 使用总资产增长率和营业收入增长率度量成长性。
六、研究结论与启示
    （一）结论
    （二）启示



本文编号：3758036