突发事件冲击下基于或有支付机制的创投融资决策

发布时间：2023-04-22 03:44

　　探讨了突发事件冲击下基于或有支付机制的创业融资优化决策问题.假定创业企业利润流服从跳跃-扩散过程,运用实物期权方法推导出投资机会价值与最优投资时机,给出了最优的或有支付决策,使得创业企业家和风险投资家愿意共同支持给定的创业企业的增长策略.研究发现,突发事件时创业企业家和风险投资家的最优投资时机不受或有支付类型的影响.突发事件的平均发生率越大,双方共同投资的时机越早.利润流跳跃幅度越大,共同投资的时机也越早.目标实现时刻进行支付的或有支付具有更高的投资机会价值,可变数额或有支付具有更高的投资机会价值.

【文章页数】：12 页

【文章目录】：
1 引 言
2 突发事件影响下基于CPM的创业企业融资决策实物期权模型
    2.1 变量描述与模型建立
    2.2 企业家持有CPM的期权价值
    2.3 风险投资家持有CPM的期权价值
3 突发事件影响下四种CPM类型的创业企业最优融资策略
    3.1 基于确定期限支付固定数额CPM的融资策略
    3.2 基于确定期限支付可变数额CPM的融资策略
    3.3 基于目标实现时刻支付固定数额CPM的融资策略
    3.4 基于目标实现时刻支付可变数额CPM的融资策略
    3.5 CPM与最优投资时机
4 数值模拟及敏感性分析
    4.1 参数设置
    4.2 结果分析
        4.2.1 当前利润流和投资机会价值
        4.2.2 利润流波动率和投资机会价值
        4.2.3 业绩基准和投资机会价值
        4.2.4 利润流跳跃幅度和最优投资时机
        4.2.5 事件平均发生率和最优投资时机
5 结 论



本文编号：3796848