人民币汇率定价权动态演变及其价格发现力

发布时间：2023-04-22 19:01

　　本文通过BEKK-GARCH模型实证检验不同汇率期限结构下境内人民币即期、远期外汇市场、香港离岸人民币外汇市场及人民币NDF市场之间的波动溢出效应,并运用I-S模型和P-T模型考察四个市场之间的价格发现力并排序。研究发现,人民币汇率定价权有向香港离岸市场转移的趋势,相应地,香港离岸人民币外汇市场的价格发现力最强。因此,坚持并继续深化人民币汇率形成机制改革,增强境内人民币外汇市场抵御外部风险的能力才是境内市场掌握本币汇率定价权的长远之策。

【文章页数】：9 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
    （一）境内人民币外汇市场与离岸人民币外汇市场对人民币定价权的争夺
    （二）即期市场与远期市场对人民币定价权的争夺
    （三）人民币外汇市场价格发现力
三、汇率定价权动态演变及其价格发现模型构建
    （一）BEKK-GARCH模型
    （二）I-S模型
    （三）P-T模型
四、人民币汇率跨市场溢出效应检验
    （一）变量和数据说明
    （二）BEKK-GARCH模型实证结果
        1. 平稳性检验
        2. 冲击溢出效应和波动溢出效应的检验结果
五、动态相关系数图分析
六、价格发现力检验
    （一）I-S模型实证结果
    （二）P-T模型实证结果
七、结论与建议



本文编号：3798233