货币政策、宏观审慎与汇率波动——基于时变效应的新视角

发布时间：2023-06-02 18:30

　　本文研究央行政策对人民币外汇市场压力的时变性影响。研究发现,央行数量型货币政策和宏观审慎政策主要通过影响人民币在国际货币市场的"相对"供给水平来影响人民币外汇市场压力的波动,宽松政策在经济高涨时期和经济新常态时期会引起人民币外汇市场贬值压力,在经济萧条时期会引起人民币外汇市场升值压力;央行价格型货币政策主要通过影响人民币在国际货币市场的"相对"需求水平来影响人民币外汇市场压力的波动,宽松政策在经济高涨时期和经济新常态时期会引起人民币外汇市场升值压力,在经济萧条时期会引起人民币外汇市场贬值压力。

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
一、引言及文献回顾
二、央行调控与人民币外汇市场压力的非线性因果关系检验
    （一）指标选取和数据描述
    （二）检验结果分析
三、时变参数计量经济模型构建
四、实证分析
    （一）共同因子提取
    （二）三维脉冲响应分析
        1. 央行数量型货币政策对人民币外汇市场压力的时变性影响
        2. 央行价格型货币政策对人民币外汇市场压力的时变性影响
        3. 央行宏观审慎政策对人民币外汇市场压力的时变性影响
五、结论和启示



本文编号：3827806