美元加息对中国大宗农产品价格影响研究

发布时间：2024-02-17 07:46

　　美元加息可通过资产效应和投资直接影响大宗农产品价格,也可通过影响全球经济增长步伐进而改变大宗农产品供需状况,间接影响其价格。选取2011年1月—2020年2月联邦基金利率和玉米、大豆、小麦等三类典型大宗农产品价格数据,采用VAR模型、脉冲响应分析和方差分解法,研究了美元加息对中国大宗农产品价格的影响。结果显示:中国的玉米、大豆、小麦等农产品价格在受到联邦基金利率正向冲击时表现存在差异;联邦基金利率对中国玉米、大豆、小麦等农产品价格的直接影响比间接影响要显著。根据研究结论,提出了防范中国大宗农产品过度金融化,密切关注联邦基金利率与中国大宗农产品价格走势的联动性;加强对国际大宗农产品价格监测预警,努力获取国际大宗农产品定价权的对策建议。

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【部分图文】：

图1国际玉米价格受到联邦基金利率冲击后的脉冲响应

(1）玉米市场。图1显示，国际玉米价格受到联邦基金利率正向冲击后，表现出正向收敛趋势。这与美元加息会引起大宗农产品价格下降的理论预期不符，原因可能是美元加息引起的流动性不足以抗衡国际玉米市场供需基本面。谭小芬（2014）的相关研究指出，大宗商品本质属性为商品属性，而不是金融属性，....

图2中国玉米价格受到国际玉米价格冲击后的脉冲响应

图1国际玉米价格受到联邦基金利率冲击后的脉冲响应(2）小麦市场。图4显示，国际小麦价格受到联邦基金利率正向冲击后，在前12期受到的影响微弱，但自13期起转为持续扩大但微弱的正响应。说明在前12期国际小麦市场供需基本面与流动因素双方力量不相上下，加之当前世界经济处于低增长、弱复苏....

图3中国玉米价格受到联邦基金利率冲击后的脉冲响应

(2）小麦市场。图4显示，国际小麦价格受到联邦基金利率正向冲击后，在前12期受到的影响微弱，但自13期起转为持续扩大但微弱的正响应。说明在前12期国际小麦市场供需基本面与流动因素双方力量不相上下，加之当前世界经济处于低增长、弱复苏周期，致使国际小麦价格表现得较为“纠结”，第13期....

图4国际小麦价格受到联邦基金利率冲击后的脉冲响应

图3中国玉米价格受到联邦基金利率冲击后的脉冲响应图5中国小麦价格受到国际小麦价格冲击后的脉冲响应

本文编号：3901050