短期跨境资本流动因何而来?

发布时间：2024-03-31 06:54

　　研究目标:在中美贸易战、资本战长期化的大背景下,厘清人民币汇率变动条件下短期跨境资本流动变化的动因以及证券市场效应。研究方法:本文建立了无套利资产平价模型,使用OLS方法实证分析了2005年2月至2017年12月人民币汇率和短期跨境资本流动对不同类型公司的异质性影响,同时使用Logistic模型研究短期跨境资本异常流动的预警指标。研究发现:尽管即期人民币贬值和滞后三期人民币贬值对短期跨境资本流入产生负向影响,但是人民币贬值带来的出口增加使得公司经营提升所导致更多短期跨境资本流入股市的效应大于投机性需求引起短期跨境资本流出股市的效应,且对存在进出口贸易公司的股价促进作用更强。再者,美元指数、人民币汇率、上证综指可在一定程度上预示短期跨境资本异常流入和流出。研究创新:第一,以短期跨境资本流动作为中介,探究了股价、人民币汇率以及短期跨境资本流动三者之间的关系以及实际传导机制;第二,美元指数、人民币美元汇率和股市泡沫相结合可以预警短期跨境资本的异常流动。研究价值:为完善短期跨境资本流动监管、短期跨境资本冲击的预警机制及防范极端汇率风险、加强国际监管合作提供政策参考;有助于深入理解人民币汇率、短...

【文章页数】：22 页

【文章目录】：
一、引言和文献综述
二、理论分析
三、实证研究设计
    1．指标选取以及数据说明
    2．模型设定
四、股市对于跨境资本流动与汇率的响应
    1．回归结果分析
    2．内生性问题
    3．稳健性检验
五、短期跨境资本流动的前兆信号
    1．人民币汇率对短期跨境资本流动的影响
    2．短期跨境资本异常流动
六、结论及政策启示
    1．研究结论
    2．政策建议



本文编号：3943621