深市公司商誉减值与监管应对分析

发布时间：2024-05-25 05:20

　　2018年,深市经历了历史上最大规模的"商誉减值潮",近三成深市公司计提合计超千亿元的商誉减值,严重影响了公司业绩。2019年,在监管机构的高强度关注下,深市商誉余额、计提减值公司数量均有所下降,但业绩"大洗澡"、高估值并购等问题仍然存在。对商誉减值的合理性仍缺少明确的判断依据、对部分行业缺乏有效的查处手段等问题是当前的监管痛点。借鉴美国市场经验,本文建议在重组审核中重点关注并购目的、交易必要性等,控制商誉增量;对商誉存量考虑实行"定性因素评估"的政策,督促提前释放风险。

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【部分图文】：

图2深市2019分行业商誉计提情况(单位：亿元)

2019年深市计提商誉10亿元以上的公司共173家，共95家公司将全部商誉一次性计提清零。在对前述公司的监管过程中，发现部分公司的标的实际仍具备一定的经营能力，将其全部商誉清零的合理性值得关注。此外，不乏公司对不同年度收购的不同标的形成的商誉集中在一年全部计提的现象。2019年深....

图3深市2019商誉计提排名前10公司情况(单位：亿元)

一般而言，并购的主要参与者包括上市公司、交易对手方和中介机构，三者均能从高估值中获利，也进一步导致并购标的高估值的现象。对上市公司大股东而言，可利用并购重组做大市值，提升股价并配合减持、质押等进行套现。通过分析2015―2019年大股东解禁时间窗口与上市公司实施资本运作的关系，可....

图4纳斯达克100指数并购规模、数量

一是并购活跃，商誉余额屡创历史新高。2000年以来，纳斯达克100成分股的并购活动较为活跃，并购规模不断增加，其中2001年、2006―2007年、2014―2015年图5纳斯达克100指数商誉增速及余额

图5纳斯达克100指数商誉增速及余额

图4纳斯达克100指数并购规模、数量二是商誉减值金额相对较低，且集中于股市下行期。纳斯达克100指数成分股的商誉减值金额相对较低，每季度减值金额基本在10亿元以下，但当市场出现下行危机时期往往会出现商誉减值计提较高的现象，如2008年次贷危机、2020年新冠肺炎疫情期间等，纳斯....

本文编号：3981762