财政赤字货币化:理论与实践

发布时间：2024-06-02 14:34

　　在全球经济下行及各国普遍实施低利率趋势的背景下,财政赤字货币化与达里奥结合MMT提出的第三种货币政策的效果成为学术讨论的一个热点话题。从本质来看,两者均主张使用货币政策为财政政策融资,强调货币政策和财政政策的配合,但是从概念定义角度则有狭义和广义之分。狭义的财政赤字货币化,央行处于隶属地位,旨在通过印钞或资产负债表调整,直接为财政赤字融资,且无需偿还。广义的财政赤字货币化侧重于央行和财政的配合,央行通过提供流动性支持,间接为财政支出提供资金,虽然依然以央行的货币政策目标为准,但造成了财政赤字货币化的效果。本文在理论分析的基础上,通过比较各国在实施财政赤字货币化实践中得出的经验教训,为中国财政赤字货币化实施建言献策,即当前中国政策空间充足,财政政策发力需货币政策适度配合;危机时刻可以实施广义赤字货币化,但要把握适度原则,长期则要依靠改革开放推动经济发展。

【文章页数】：10 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论依据与概念界定
    (一)理论依据
        1.现代货币理论
        2.第三种货币政策(MP3)
    (二)概念界定
        1.狭义财政赤字货币化
        2.广义财政赤字货币化
三、财政赤字货币化实施的经验与教训
    (一)狭义财政赤字货币化的经验与教训
        1.魏玛共和国(1918—1924年):印钞失控,助长纳粹上台
        2.阿根廷(1960年至今):常态化无限量财政透支,陷入中等收入陷阱
    (二)广义财政赤字货币化的经验与教训
        1.美国(2008—2014年):经济复苏,但负面影响显著
        2.日本(2001年至今):经济复苏但仍低迷,政策空间狭小
    (三)经验教训
四、中国实施财政赤字货币化的政策分析
    (一)中国当前政策空间充足
    (二)财政困境客观存在,需要货币政策配合发挥合力
    (三)财政赤字货币化可以作为危机应对临时之举



本文编号：3987383