上市公司员工持股计划的股东财富效应研究——来自我国证券市场的经验数据

发布时间：2017-06-01 20:00

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【摘要】：以我国2014年6月—2015年6月宣告员工持股计划的上市公司为样本,检验了上市公司公告员工持股计划对股东财富的影响,对不同股票来源和不同认购股票资金来源员工持股计划的股东财富效应进行了检验。研究发现,上市公司公告员工持股计划后,股东将获得正的累计超额收益率。公司通过定向增发新股方式实施员工持股计划的宣告效应要好于通过二级市场购买赠送给员工的宣告效应,无论股票来源是上述两种方式中的哪一种,其认购股票的资金来源为员工自有资金的宣告效应要好于通过其他资金来源认购员工持股的宣告效应。研究结论为证监会进一步完善相关法律、法规及我国上市公司更好地设计员工持股计划方案提供了一个新的经验。
【作者单位】： 江西财经大学会计学院;
【关键词】： 员工持股计划(ESOP) 股东财富效应 股票来源 资金来源 定向增发 事件研究法
【基金】：国家自然科学基金项目“地方国有上市公司定向增发资产注入动机及经济后果研究”(71262004) 江西省研究生创新专项资金项目“上市公司实施员工持股计划股东财富效应的实证研究”(YC2015-B039)
【分类号】：F272.92;F832.51
【正文快照】： 一、引言自2014年6月20日证监会颁布了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》(以下简称《指导意见》)之后,我国上市公司掀起了实施员工持股计划的高潮,仅2014年6月20日至2015年6月30日期间就有147家上市公司公告实施了员工持股计划,这一现象引起了证券市场参与各方

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