中国货币政策的动态有效性研究——基于TVP-SV-FAVAR模型的实证分析

发布时间：2017-06-02 03:03

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【摘要】：文章基于中国2000年1月至2014年12月的月度数据,利用带有随机波动的时变参数因子增强向量自回归(TVP-SV-FAVAR)模型,将中国经济发展过程中的结构突变特征考虑在内,对中国货币政策的动态有效性进行实证研究。实证结果表明:总体而言,货币政策能够对产出和通胀做出积极有效的调控;相较于价格型货币政策,数量型货币政策对宏观经济的调控作用更加明显;随着时间的推移,数量型货币政策对产出和通胀的调控作用呈现逐渐下降的趋势,价格型货币政策对产出的调控作用同样呈逐渐减弱的趋势,但其对物价水平的调控效果在危机之后逐渐改善;数量型货币政策对消费、投资、进出口、银行信贷等的调控效果较好,而价格型货币政策对存贷款利率、人民币汇率以及股票市场等的调控效果更好。文章研究结果也表明,"价格之谜"问题可以得到一定程度的解决甚至根本消除。
【作者单位】： 中国特色社会主义经济建设协同创新中心;南开大学国际经济研究所;
【关键词】： 货币政策 动态有效性 TVP-SV-FAVAR模型
【分类号】：F822.0
【正文快照】： 一、引言货币政策作为政府对国民经济进行调控的重要手段,其有效性如何一直都是各国货币政策制定者十分关心的问题,也是学术界长期争论的焦点。从全球范围看,大多数发达国家的中央银行都选择将维持物价稳定作为货币政策的首要甚至唯一任务。我国在1995年的《中国人民银行法》

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