公司章程设立的反收购条款能保护中小投资者利益吗——基于我国A股上市公司的经验证据
本文关键词：公司章程设立的反收购条款能保护中小投资者利益吗——基于我国A股上市公司的经验证据，由笔耕文化传播整理发布。
【摘要】：在公司章程中设立反收购条款的初衷是保护投资者,尤其是中小投资者的利益。那么,现实中我国上市公司章程设立反收购条款是保护还是损害了中小投资者利益?本文以2006-2012年中国A股上市公司为样本,实证研究了公司章程反收购条款的设立对中小投资者保护的影响。研究发现,在公司章程中设立分层董事会、绝对多数条款和累积投票制条款能够显著降低控股股东的掏空,发挥保护中小投资者的作用,而董事提名权条款对保护中小投资者没有显著影响。进一步研究发现,相比国有上市公司,在非国有上市公司章程中设立绝对多数条款及累积投票制条款能大大降低其掏空程度,更好地保护中小投资者的利益;对于控股股东持股比例越大的公司,绝对多数条款和累积投票制条款对投资者的保护作用也越大。本文从公司章程角度研究中小投资者保护问题,丰富了"法与金融"领域的文献,同时为上市公司科学设立章程条款提供了基于大样本分析的经验证据。
【作者单位】： 中山大学管理学院;中山大学并购重组研究中心;广东工业大学管理学院;中山大学社会学与人类学学院;
【关键词】： 公司章程 反收购条款 中小投资者保护 掏空
【基金】：国家自然科学基金项目(71372149、71372147)资助
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 引言保护中小投资者的利益关系到一国证券市场的持续健康发展。从法律角度来看,保护中小投资者的利益历来是各国证券立法的宗旨。我国证监会网站的标语就明确指出“维护投资者特别是中小投资者合法权益”。公司章程作为一项非常重要的投资者保护机制,是一个公司的“宪法”。[1
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 王蕾;;反收购措施法律规制之比较[J];网络财富;2008年12期
2 滕雨格;;我国上市公司反收购制度缺失及其构建[J];商;2013年15期
3 杨益;要约收购反收购策略的规制[J];市场周刊(财经论坛);2003年06期
4 李新平,陈涛;上市公司反收购中的利益冲突及其规制[J];云南财贸学院学报;2004年05期
5 李春林,朱圆;反收购的价值分析[J];当代财经;2005年06期
6 田玉兰;;我国公司反收购决策权的制度设计[J];物流科技;2006年02期
7 沈红艳;;反收购决策权的归属及其规制[J];宿州教育学院学报;2006年01期
8 马西;;试论中国企业反收购的对策机制构建及选择[J];商场现代化;2006年26期
9 余菊;;反应性反收购策略的选择探析[J];商场现代化;2006年28期
10 范健;;我国反收购之立法政策:股东会中心主义的制度基础与保障[J];商业经济与管理;2006年11期
中国博士学位论文全文数据库 前3条
1 黄亮;上市公司反收购法律规制研究[D];吉林大学;2010年
2 谢银玲;上市公司对外资敌意并购之反收购对策研究[D];华东政法大学;2010年
3 张本照;目标公司反收购及政府规制相关问题研究[D];合肥工业大学;2006年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 武泽华;我国上市公司反收购法律问题评析[D];外交学院;2009年
2 胡铁军;中国上市公司反收购法律问题研究[D];对外经济贸易大学;2007年
3 刘s，
本文编号：425596
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/huobiyinxinglunwen/425596.html
