负利率时代:政策创新与宏观风险

发布时间：2017-06-18 17:07

  本文关键词：负利率时代:政策创新与宏观风险，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：目前,丹麦、欧元区、瑞士、瑞典和日本等多国央行都已实施负利率政策。本文在分析负利率政策原因的基础上,指出以色列、捷克、加拿大和挪威等国也可能实施负利率。虽然囤积现金形成了对负利率政策的制约,但央行通过实施分级利率等方式仍有进一步降息的空间。负利率政策推动了存贷款利率和收益率曲线的下行,但对通胀和汇率的影响不一。本文认为,负利率常态化面临利率传导有效性降低、债券市场流动性下降、银行利润空间收窄、金融市场分割和动荡加剧等风险。全球负利率环境也令中国货币政策面临挑战,但对海外投资而言可能是利好消息。
【关键词】： 负利率 现金囤积 分级利率 金融风险
【分类号】：F821.0
【正文快照】： 王宇哲系清华大学公共管理学院公共经济、金融与治理研究中心兼职研究员。*作者感谢中国社会科学院世界经济与政治研究所张明研究员、徐奇渊副研究员,清华大学公共管理学院俞乔教授和匿名审稿人提出的宝贵意见,当然文责自负。[1]Rajan,Raghuram,“A Step in the Dark:Unconven

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本文编号：460131