金融约束、对冲与出口汇率弹性

发布时间：2017-07-07 00:21

  本文关键词：金融约束、对冲与出口汇率弹性

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【摘要】：2005年以来,人民币升值幅度较大,而我国出口却保持快速增长,这被称为宏观层面的"出口汇率不相关之谜"。本文以理论模型为基础,用结构方程方法首次基于企业层面从金融约束和对冲的角度研究出口汇率弹性。研究发现:在汇率改革前后,金融约束导致企业出口汇率弹性中位数上升1.325/1.626,价格对冲、金融对冲和经营对冲分别使该中位数降低了0.007/0.015,0.331/0.159,0.695/0.929,上述估计结果显著低于以往的研究。本文进一步发现,出口量95%分位数以上的企业出口汇率弹性较低,中位数仅为0.15/0.24,汇率对出口额影响存在明显的企业异质性。本文为宏观层面的"出口汇率不相关之谜",从金融约束、对冲和组成效应的视角提供了微观解释。
【作者单位】： 北京大学经济学院;武汉理工大学管理学院;
【关键词】： 金融约束 对冲 出口汇率不相关 异质性
【基金】：国家社科基金重大招标项目(15ZDA027);国家社科基金青年项目(15CJL045) 湖北省自然科学基金项目(2014CFB872)的阶段性研究成果 2011年首批国家“青年拔尖人才支持计划” 2011年教育部“新世纪优秀人才支持计划”的资助
【分类号】：F752.62;F832
【正文快照】： 一、引言自从2000年以来,人民币汇率问题一直是国际社会关注的焦点。许多国家指责我国人为操纵汇率,造成人民币汇率低估和贸易顺差。在2005年汇率改革以后,人民币汇率进入升值的通道,这又引发了国内社会对出口增长将出现减缓甚至负增长的担忧。宏观经济学理论认为,货币升值会

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1 洪雷鸣;中国的汇率政策做对了吗？[D];复旦大学;2012年

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本文编号：528283