基于单均线突破的保本策略研究

发布时间：2017-07-26 02:10

  本文关键词：基于单均线突破的保本策略研究

  更多相关文章： 保本策略 CPPI TIPP 单均线突破

【摘要】：固定比例投资组合保险策略(CPPI)是Black和Jones(1987)提出来一种运用于投资领域的组合保险策略。由于CPPI策略简易实用,因此成为保本基金主流的投资方法。本文在传统CPPI策略上引入均线突破择时策略,在单边牛市行情、单边熊市行情、先涨后跌行情、先跌后涨行情以及震荡行情五种市场,来测算风险乘数和不同均线择时指标下对CPPI策略的影响,以及比较CPPI和TIPP策略的优劣。为了检验保本策略的实际应用效果,本文采用万得全A指数对其进行实证研究。从实证结果可以发现,对不同风险乘数的CPPI策略,牛市中M值越大,获得收益的能力越强,然而由于股票资产比例较高,整体净值波动加剧,熊市中下跌风险也加剧。在先涨后跌的行情下,M值越大有利于前期安全垫的积累,以及后期避险效果明显。在先跌后涨的行情下及震荡行情下,风险乘数影响不大;从择时指标看,20日均线和30日均线策略的表现最好。从CPPI和TIPP两策略的比较可以看出,CPPI在牛市中,净值上升潜力更大,而在熊市中,仓位则迅速下降。CPPI策略对路径有依赖性。而TIPP在牛市中,股票仓位更加保守,安全底线随净值上升而提高,锁定利润。而在熊市中,仓位则迅速下降,在净值不创新高前股票仓位较低。TIPP策略对路径也有依赖性,由于其不断提高安全底线,降低股票仓位,因此比CPPI更为保守。
【关键词】：保本策略 CPPI TIPP 单均线突破
【学位授予单位】：苏州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 中文摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 引言8-12
• 1.1 选题背景及意义8-10
• 1.1.1 选题背景8
• 1.1.2 选题意义8-9
• 1.1.3 国外保本策略投资发展现状9-10
• 1.1.4 国内保本策略投资发展现状10
• 1.2 本文的创新之处10-11
• 1.3 本文的思路和框架11-12
• 第二章 投资组合保险的理论基础12-18
• 2.1 以期权为基础的投资组合保险策略(OBPI策略)12-15
• 2.1.1 欧式保护性卖权策略13-14
• 2.1.2 欧式信托性买权策略14
• 2.1.3 复制性卖权策略14-15
• 2.2 设定参数形成的投资组合保险策略15-18
• 2.2.1 固定比例投资组合保险策略(CPPI)15-17
• 2.2.2 时间不变性投资组合保险策略(TIPP)17-18
• 第三章 基于均线突破的保本策略研究18-22
• 3.1 CPPI策略模型研究18-20
• 3.1.1 基于CPPI策略的价值组合分析18
• 3.1.2 CPPI策略的特征18-19
• 3.1.3 影响CPPI组合的因素19-20
• 3.2 单均线突破20-22
• 第四章 研究方法和实证设计22-26
• 4.1 样本选取22
• 4.2 基本假设22
• 4.3 调整法则22-23
• 4.4 绩效评价指标的选取23-24
• 4.5 实证研究方法及流程24-26
• 4.5.1 实证研究方法24-25
• 4.5.2 实证研究流程25-26
• 第五章 实证结果分析26-41
• 5.1 风险乘数的影响26-31
• 5.1.1 单边牛市行情下，风险乘数的影响26-27
• 5.1.2 单边熊市行情下，，风险乘数的影响27-28
• 5.1.3 先涨后跌行情下，风险乘数的影响28-29
• 5.1.4 先跌后涨行情下，风险乘数的影响29-30
• 5.1.5 震荡行情下，风险乘数的影响30-31
• 5.2 不同均线的保本策略的测算31-34
• 5.3 CPPI策略和TIPP策略比较34-41
• 5.3.1 单边牛市行情下策略比较35-36
• 5.3.2 单边熊市行情下策略比较36-37
• 5.3.3 先涨后跌行情下策略比较37-38
• 5.3.4 先跌后涨行情下策略比较38-39
• 5.3.5 震荡行情下策略比较39-41
• 第六章 结论与展望41-43
• 6.1 结论41
• 6.2 展望41-43
• 参考文献43-44
• 附录44-54
• 致谢54-55

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 姚远;史本山;;投资组合保险对市场波动影响分析[J];河南大学学报(社会科学版);2006年04期

2 姚远;史本山;;投资组合保险价值分析[J];系统工程;2008年10期

3 袁加军;;投资组合保险策略的实证研究[J];统计与决策;2008年20期

4 徐洁;;动态投资组合保险策略的实证研究[J];陕西农业科学;2010年03期

5 魏来;张绚;王士洋;;考虑市场摩擦的投资组合保险策略研究[J];山西财经大学学报;2010年S2期

6 邱珍晶;;投资组合保险策略的概述[J];中国证券期货;2012年04期

7 李锐;投资组合保险策略的运作原理[J];证券市场导报;2004年02期

8 李朋;刘善存;;投资组合保险管理研究[J];管理学报;2005年06期

9 姚远;史本山;;投资组合保险策略最小风险控制[J];系统工程;2006年11期

10 卢洁;;动态投资组合保险策略绩效实证研究[J];黑龙江对外经贸;2006年11期

中国重要会议论文全文数据库 前3条

1 章晓霞;梁冰;;投资组合保险策略在保险公司中的应用与实证分析[A];保险学术获奖成果汇编（2008）[C];2009年

2 邹小們;余君;;一个有效的保险资金投资策略——VaR套补的权变投资组合保险策略及其实证分析[A];经济发展与社会和谐：保险与社会保障的角色——北大CCISSR论坛文集·2004[C];2004年

3 张秀丽;;GARCH模型预测波动率的投资组合保险绩效评价[A];“中国视角的风险分析和危机反应”——中国灾害防御协会风险分析专业委员会第四届年会论文集[C];2010年

中国重要报纸全文数据库 前6条

1 鲁证期货研究所 秦岩;两类投资组合保险策略对比分析[N];期货日报;2010年

2 广发证券股份有限公司 何荣天;风险收益对应的投资组合保险策略[N];证券时报;2003年

3 本报记者于海涛;优化组合 避险增值[N];证券日报;2003年

4 首创期货研发中心 刘玮;利用股指期货实现投资组合保险OBPI策略[N];期货日报;2010年

5 记者 王媛;监管趋严银行理财产品亟待创新[N];上海证券报;2010年

6 银河证券 王群航;追求低风险的稳定收益[N];证券日报;2003年

中国博士学位论文全文数据库 前5条

1 杨筱林;投资组合保险理论与实证研究[D];厦门大学;2004年

2 姚远;投资组合保险最优化研究及策略分析[D];西南交通大学;2006年

3 刘鹏;投资组合保险模型研究[D];西南交通大学;2012年

4 杜少剑;部分可预测前提下的投资组合保险策略研究[D];同济大学;2006年

5 张飞;基于市场摩擦的投资组合保险策略研究[D];上海交通大学;2014年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 余君;权变投资组合保险策略及其在中国股市的实证研究[D];浙江大学;2004年

2 刘志韬;基于单均线突破的保本策略研究[D];苏州大学;2016年

3 段玉娟;动态投资组合保险理论数值分析和实证检验[D];西南交通大学;2008年

4 徐莉;投资组合保险策略在风险管理中的应用[D];上海交通大学;2010年

5 毛桂英;投资组合保险成本研究[D];西南交通大学;2009年

6 卫晨晨;我国股票投资组合保险策略研究[D];西北大学;2015年

7 王婉秋;基于期权的投资组合保险理论与实证研究[D];电子科技大学;2008年

8 颜凌云;投资组合保险策略及其实证研究[D];西南交通大学;2011年

9 彭永江;投资组合保险理论数值分析和实证检验[D];清华大学;2005年

10 高詹清;投资组合保险策略在我国基金业运用的实证研究[D];暨南大学;2006年

本文编号：574284