资产增长度量指标新论——经营资产增长率指标的提出与实证分析

发布时间：2017-07-29 12:28

  本文关键词：资产增长度量指标新论——经营资产增长率指标的提出与实证分析

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【摘要】：资产增长效应的存在对市场有效性理论提出了挑战,近年来该异象受到金融学界的关注.学者们提出了多种衡量资产增长的实证性指标,这些指标或仅考察了部分资产成分的增长,或笼统地考察总资产的增长而没有剔除其中的噪音成分,导致以往研究结论存在一定的局限性.基于此,文章试图在剔除噪音资产成分的基础上,将更多的与未来股票收益负向相关的资产成分纳入指标的构建,提出使用经营资产增长率指标来衡量上市公司资产变动状况,并运用分组法、Fama-MacBeth横截面回归法、时间序列回归法以及非重叠套利投资战略等工具,以1994-2012年A股市场中非金融类上市公司为样本,实证分析了各种资产增长率指标和股票收益之间的关系.研究表明:经营资产增长率能够全面度量上市公司的资产增长状况,充分反映资产增长效应,是度量资产增长的代表性指标,依据该指标形成的套利组合获得的收益也是最高的,从而为投资决策提供更为准确的依据.
【作者单位】： 山西大学经济与管理学院;山西大学管理与决策研究中心;山西财经大学财政与金融学院;
【关键词】： 资产增长效应 资产增长度量指标 经营资产增长率 总资产增长率
【基金】：国家自然科学基金面上项目(71371113) 教育部人文社科研究项目(14YJA790034)~~
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 20世纪70年代,Fama提出了有效市场假说.该理论认为如果市场中股票的价格能够根据得到的信息完全、迅速地调整到位,股价能充分反映所获得的全部信息,那么市场就是有效的.在有效市场中,股票不存在错误定价,投资者不可能找到任何一种好的方法来获取超额收益?依据这一理论,当上市

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本文编号：589219