中国金融系统性风险的计量研究

发布时间：2017-12-10 17:21

本文关键词：中国金融系统性风险的计量研究

【摘要】：当今世界全球化迅猛发展,世界各国之间无论是经济、政治和文化的交流都已经发展到了密不可分的状态。金融领域的发展速度是非常快的,全球化在各个国家和行业渗透,世界已经形成了一个整体。如果世界各国的金融行业良性地发展,那么必然会促进其他行业的有利发展,这种互联性使得世界各国的有利发展都会有利于世界其他国家的发展。但是恰恰是这种世界经济的互联性才使得经济危机的破坏性非常强大。例如美国的次贷危机,由于美国的金融机构使用了很多金融衍生品,这些金融衍生品使得美国金融机构之间互相借贷和担保,致使大量的不良资产混入担保的资产中。由于金融机构之间联系已经发展到了很密切的程度,所以当发生金融危机的时候,金融危机的传播速度是非常快的,不仅使得美国的经济遭受到了巨大的打击,还影响了世界上大多数的国家和地区,最终导致世界经济在之后的几年里萎靡不振。从这场金融危机中我们可以看到,世界上各个国家必须更加深入的研究金融系统性风险,更加有效的预防下一场金融危机。在这场美国次贷危机之前就有些学者一直在研究金融系统性风险,美国次贷危机之后有更多的学者加入了研究金融系统性风险,但是到目前为止如何准确的定义金融系统性风险一直没有达成统一意见。虽然如此,但是这个问题并不影响学者对金融系统性风险的研究。国外的一些学者最先开始研究金融系统性风险,研究的方法包括在险价值法方法,此方法就是利用条件在险价值法来分析和研究金融系统性风险,目的是为了检测到某个金融机构的系统性风险对总风险的的边际贡献,监测到的数据可以帮助监管者更好的估计金融系统性风险;比较常用的方法还有边际预期损失法,此方法重点是分析单个机构对金融危机的影响。利用边际预期损失法就能够测量到某个金融机构对系统的总风险的贡献度；贡献度越高就说明这个金融机构对金融系统的总风险贡献度越大,因此如果对贡献度越高的金融机构控制不好,当高贡献度的金融机构发生了坏账甚至出现了破产的危机,就更容易的引起一个地区甚至一个国家的金融危机,金融危机甚至会对世界的经济系统带来不可估量的破坏。为了更好地预防金融危机的发生,让国家经济健康良性发展乃至是让世界的经济健康的运行下去,监管者必须更有效的实时监控金融系统性风险,或者是制定一套更为有效的预警系统来预知未来可能发生的金融危机,给央行一些时间提前制定一些货币政策来缓冲金融危机对一个国家经济带来的冲击,使国家经济能够尽快的走出金融危机的阴影,重新良好的发展下去。因此目前制定一套预警金融危机的方案是非常必要的。本文首先收集了金融机构的历史金融数据,即30家国内最大的金融机构2007-2014年的月收益率,分为三种类型：银行、基金、券商。接着利用主成分分析方法和格兰杰因果检验模型,度量了我国公开上市的30家金融机构2007-2014年的关联性程度的大小。主成分分析是在样本时间段中计算所有金融机构之间的特征值的大小,这里的特征值可以代表所有金融机构之间的关联性；还计算了风险贡献率PCAS,即每个机构对金融系统性风险的贡献率,这个贡献率代表着金融机构对金融危机的影响程度。格兰杰因果检验主要就是检验金融机构之间有没有因果关系。将有因果关系的数量进行统计,还对比了在不同时间段和不同部门之间的因果关系的数量,对结果分析得出了在金融危机时期因果关系数量明显大于非危机时期的因果关系的数量。我国银行业对系统性风险的贡献率比其他的金融机构的贡献率较大,券商的系统性风险的贡献率最低。主要原因是由于经济的高速增长需要大量的融资,而银行在其中扮演着最重要的角色,其次是企业直接融资难度大造成了过度依赖银行来融资。此外,就是国际资本流入的放缓在一定的程度上又解释了2011年下半年以来我国银行业系统性风险的贡献率的再度增大。在研究各个金融机构系统性风险的贡献率的时间序列时,对这个序列进行了估计,结果显示在2007年金融危机期间各个金融机构的系统性风险贡献率明显的比其他时期的系统性风险要高贡献率。而且需要注意的是,2012年7月以来,我国金融机构的系统性风险贡献出现了增长的趋势,这就需要重点对我国银行业的风险进行控制。
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832;F224

【参考文献】

中国期刊全文数据库前10条

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