融资融券业务投资者适当性管理计量研究

发布时间：2017-03-20 21:08

  本文关键词：融资融券业务投资者适当性管理计量研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：融资融券投资者适当性管理是证券公司了解投资者相关情况，评估其风险承受能力，向投资者提供与其风险承受能力相匹配的产品或服务，并进行持续跟踪和管理的全过程。证券公司建立融资融券投资者适当性管理体系，对于有效保护投资者合法权益，，促进证券公司创新业务发展，完善信用交易的市场功能，保障证券市场健康、稳健运行具有深远意义。 首先，介绍融资融券业务的概念与特点，并具体指出该业务的特有风险及风险防范措施。梳理介绍发达国家和地区投资者适当性制度管理与实践经验，以及我国投资者适当性管理相关实践与发展现状。总结指出我国融资融券业务投资者适当性管理现存的问题、特点以及发展趋势。 然后，为了理解不同类型投资者的投资行为和收益特点，对融资融券投资者行为进行静态分析。选取主要变量进行初步描述统计后，建立离散选择回归模型和条件分位数回归模型，研究融资融券投资收益与投资者资产规模、信用等级、资金使用、信用额度使用之间的关系，得出结论：投资收益（是否战胜市场）与信用等级的回归关系不显著；在不同分位点上，投资收益与各变量的关系具有差异性。 接着，为选取适当性管理工具，对融资融券投资者进行动态分析，度量其违约风险大小。通过建模“追缴保证金概率”和“违约概率”，估算出特定时期投资者违约风险大小。这为进一步识别投资者特征，建立和加强投资者风险适当性管理提供量化工具支持。 最后，根据各国和地区的实践经验以及我国的实际情况，结合本文实证研究结果，对证券公司加强融资融券业务投资者适当性管理提出举措建议：统一证券市场中各项业务的投资者适当性规则；遵循全面了解、持续评估、分级分类管理的原则；投资者信用评级分为两阶段，更加注重动态调整；采用追缴保证金概率和违约概率作为风险适当性管理工具。
【关键词】：融资融券 适当性 离散选择回归 分位数回归 违约概率
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F832.39
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 绪论8-13
• 1.1 研究背景与意义8-9
• 1.1.1 研究背景8
• 1.1.2 研究意义8-9
• 1.2 研究内容、方法与框架9-11
• 1.2.1 研究内容9-10
• 1.2.2 研究方法10
• 1.2.3 研究框架10-11
• 1.3 创新与发展之处11
• 1.4 论文结构安排11-13
• 2 融资融券业务概述与适当性管理实践13-24
• 2.1 融资融券业务概述13-15
• 2.1.1 概念与特点13
• 2.1.2 特有风险13-14
• 2.1.3 风险防范措施14-15
• 2.2 融资融券业务投资者适当性管理与实践15-22
• 2.2.1 发达国家和地区相关实践经验15-18
• 2.2.2 国内相关实践与发展现状18-22
• 2.3 国内融资融券业务投资者适当性管理述评22-24
• 2.3.1 融资融券业务投资者适当性管理存在的问题22
• 2.3.2 融资融券业务投资者适当性管理现状特征22-23
• 2.3.3 融资融券业务投资者适当性管理发展趋势23-24
• 3 融资融券投资者交易行为适当性计量研究24-40
• 3.1 变量选取与数据获得24
• 3.1.1 变量选取24
• 3.1.2 数据获得24
• 3.2 投资收益与交易行为关系的初步分析24-29
• 3.2.1 投资收益24-25
• 3.2.2 资金运用25-26
• 3.2.3 信用等级26-28
• 3.2.4 信用额度运用28-29
• 3.2.5 资产规模29
• 3.3 基于离散选择模型的计量研究29-33
• 3.3.1 离散选择模型基本原理29-30
• 3.3.2 实证研究30-32
• 3.3.3 主要结论32-33
• 3.4 基于分位数回归模型的计量研究33-40
• 3.4.1 分位数回归基本原理33-34
• 3.4.2 实证研究34-38
• 3.4.3 主要结论38-40
• 4 融资融券业务投资者违约风险适当性研究40-46
• 4.1 融资融券投资者追缴保证金概率40-42
• 4.1.1 追缴保证金概率模型的建立40-41
• 4.1.2 追缴保证金概率模型的求解41-42
• 4.2 融资融券投资者违约概率42-43
• 4.2.1 违约概率取决的两个因素42
• 4.2.2 违约概率的数学表达42-43
• 4.3 融资融券投资者违约风险适当性的实证研究43-45
• 4.4 小结45-46
• 5 证券公司加强融资融券业务投资者适当性管理的举措建议46-48
• 5.1 统一证券市场中各项业务的投资者适当性规则46
• 5.2 遵循全面了解、持续评估、分级分类管理的原则46
• 5.3 更加注重投资者信用评级的动态调整过程46-47
• 5.4 采用追缴保证金概率和违约概率作为风险适当性管理工具47-48
• 参考文献48-50
• 附录50-60
• 致谢60-61
• 在学期间发表的学术论文及研究成果61-62

【引证文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 苏宁曲;;投资者适当性管理制度的建设研究[J];时代金融;2016年02期

2 肖喜云;曾梅;;投资者融资融券风险管理[J];中外企业家;2015年31期

  本文关键词：融资融券业务投资者适当性管理计量研究，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：258451