基于VaR的中国旅游上市公司的风险计量

发布时间：2017-04-02 08:06

  本文关键词：基于VaR的中国旅游上市公司的风险计量，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：我国已成为全球最大的国内旅游市场国,市场前景广阔,因而吸引了大量资本进军旅游业,尤其是旅游业的佼佼者——旅游上市公司。但是这些旅游投资者中大多是中小投资者,存在着风险意识薄弱,抵御风险能力比较弱的问题。而目前关于旅游上市公司风险计量的研究较少,大多局限在定性分析或者结合财务数据进行静态分析。所以,本文结合我国旅游上市公司特点,引入Va R历史模拟法对旅游上市公司的风险进行定量研究,通过对旅游上市公司的实证分析,回答了旅游上市公司究竟适合何种模型进行风险计量的问题,总结了旅游上市公司风险计量的特点和相应的风险管理建议。本文首先介绍了市场风险计量方法的现状,得出Va R模型是目前市场风险计量的主要方法;同时,发现目前我国在运用Va R方法对旅游上市公司进行风险计量的研究较少。第二,通过对我国旅游上市公司的现状进行分析,发现我国旅游上市公司主要以旅游服务类、旅游酒店类和旅游景区类为主,公司规模多在中小企业,仅旅游服务类上市公司除外,存在抗风险能力差的特点。结合上述两点,本文以旅游服务类、旅游酒店类和旅游景区类上市公司为代表,运用Va R方法进行风险计量。第三,进一步介绍Va R方法的定义、基本原理、计算步骤,主要计算方法。通过对Va R主要计算方法的比较以及旅游上市公司自身特点,选择运用Va R历史模拟法进行风险计量。最后,运用Va R历史模拟法对旅游服务类、旅游酒店类和旅游景区类上市公司的风险计量进行实证分析。研究结果表明:(1)在置信度为95%的前提下,我国旅游上市公司使用Va R历史模拟法进行风险计量,模型合理,结果可接受。(2)从市场风险计量大小来看,旅游酒店类上市公司的市场风险最大,旅游景区类上市公司次之,旅游服务类上市公司最小。(3)从抗风险能力强弱来看,旅游服务类上市公司抗风险能力最好;旅游景区类上市公司和旅游酒店类上市公司的抗风险能力有待加强。(4)从合理使用资源资、正确评估市场风险来看,旅游酒店类上市公司表现最好,其次是旅游景区类上市公司,最后是旅游服务类上市公司。(5)从投资合适时间来看,对旅游景区类上市公司投资的合适时间是第三季度下旬;对旅游服务类上市公司的投资最佳时间是第二、三季度;对旅游服务类上市公司的投资最佳时间是第一季度。(6)我国旅游上市公司在谨慎时间段上存在着内部各个时间段各不相同。
【关键词】：VaR历史模拟法 旅游上市公司 风险计量 实证分析
【学位授予单位】：重庆师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F592.6
【目录】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-8
• 目录8-10
• 1 引言10-13
• 1.1 研究背景10
• 1.2 选题意义10-11
• 1.3 相关概念11-12
• 1.3.1 旅游上市公司11
• 1.3.2 风险11-12
• 1.3.3 风险计量12
• 1.4 研究内容12
• 1.5 研究方法及创新点12-13
• 2 文献综述13-21
• 2.1 市场风险计量方法的现状13-14
• 2.2 VAR国内外研究现状14-16
• 2.2.1 关于Va R的国外研究14-15
• 2.2.2 关于Va R的国内研究15-16
• 2.3 我国旅游上市公司研究现状16-21
• 2.3.1 关于我国旅游上市公司的理论研究16-17
• 2.3.2 关于我国旅游上市公司的现状研究17-21
• 3 基本原理21-27
• 3.1 基本概念21-23
• 3.1.1 的定义21
• 3.1.2 参数选择21-22
• 3.1.3 Va R计算原理与过程22-23
• 3.2 VAR的主要计算方法23-25
• 3.2.1 方差-协方差法23-24
• 3.2.2 历史模拟法24
• 3.2.3 蒙特卡洛模拟法24-25
• 3.2.4 三种方法的比较分析25
• 3.3 VAR模型的事后检验25-27
• 3.3.1 Va R模型的后验测试26
• 3.3.2 Va R模型的误差分析26-27
• 4 中国旅游上市公司的风险计量27-51
• 4.1 研究对象和数据来源27
• 4.2 研究方法27
• 4.3 样本与数据的选取27-33
• 4.3.1 旅游景区类上市公司样本与数据选取28-30
• 4.3.2 旅游服务类上市公司的样本与数据的选取30-32
• 4.3.3 旅游酒店类上市公司的样本与数据的选取32-33
• 4.4 实证结果33-44
• 4.4.1 旅游景区类上市公司的VaR计算结果33-39
• 4.4.2 旅游服务类上市公司的VaR计算结果39-41
• 4.4.3 旅游酒店类上市公司的VaR计算结果41-44
• 4.5 实证分析44-51
• 4.5.1 旅游景区类上市公司的实证分析44-47
• 4.5.2 旅游服务类上市公司的实证分析47-48
• 4.5.3 旅游酒店类上市公司的实证分析48-51
• 5 结论与建议51-54
• 参考文献54-58
• 附录A：作者攻读硕士学位期间发表论文及科研情况58-59
• 附录B：我国旅游上市公司的VAR值与实际收益率59-74
• 致谢信74

【参考文献】

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本文编号：282138