CVC投资模式对大公司技术创新绩效影响的实证研究

发布时间：2020-12-29 23:48

　　公司风险投资（Corporate Venture Capital,简称CVC）通常发生在技术变革快速、竞争激烈的行业。大公司利用CVC,可以获取新技术、开拓新市场、识别新机会和发展商业关系,在实现公司技术创新绩效战略目标的同时提升财务绩效。由于投资动机、组织者背景和机制等不同,在实践中形成的不同CVC投资模式在不同程度上影响着大公司技术创新绩效。基于CVC投资模式对技术创新绩效的作用,提出研究假设,并以CVC比较活跃的腾讯、阿里巴巴等12家上市公司2013-2018年参与的918个CVC投资事件为样本,采用T检验和单因素方差分析方法,就CVC投资模式对技术创新绩效的影响进行实证研究。结果表明:①不同CVC投资模式对大公司技术创新绩效的影响存在显著差异;②联盟模式对技术创新投入与产出的影响显著优于附属创投和委托投资模式;③大公司应结合自身资金、经验和风险承受能力选择相应的CVC投资模式。 

【文章来源】：科技进步与对策. 2020年07期 北大核心CSSCI

【文章页数】：7 页

【部分图文】：

CVC投资模式

本研究将3种CVC外部风险投资模式对技术创新绩效4个维度的影响程度进行标示,其中,“++”代表促进作用强,“+”代表促进作用较强,“-”代表较弱,“--”代表弱。可见,公司采用不同CVC投资模式对企业技术创新绩效的影响存在差异。综上所述,设立附属创投企业、联盟、委托投资3种外部风险投资模式在技术创新投入与技术创新产出方面存在差异。从知识流入方面考虑,设立附属创投企业、与其它专业机构联盟两种方式更有利于创业企业技术流入大公司。同时,在联盟模式中由于有专业机构的指导,大企业寻找到有潜力的创业企业的机会更大;从资源配置方面而言,附属创投企业和联盟模式有助于大公司将更多资源投向CVC投资活动,同时,在联盟模式和委托投资模式中可以利用专业投资机构的外部资源、关系资本等帮助大公司提高针对创业企业的管理能力,从而获得财务和战略方面的回报;从实物期权角度看,大企业或附属创投企业与专业风投机构联盟是一种可以满足期权投资中利用较少资源投入、降低风险,同时又将战略收益最大化的投资模式。据此,提出以下研究假设:


本文编号：2946567