经济波动非对称性与宏观调控政策关联性的计量研究

发布时间：2017-06-07 13:06

  本文关键词：经济波动非对称性与宏观调控政策关联性的计量研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：自中国宏观经济运行进入“新常态”时期以来,有关“中高速”、“优结构”、“新动力”和“多挑战”的探讨就已逐渐进入了研究者的视野。一时间,大量研究围绕着我国经济增速的结构性换挡展开了必要探讨,尽管这些研究并未就中国经济实现充分调整后的趋势水平形成统一的认知与判断,但学者们普遍认为:中国经济增速的结构性换挡已经是未来一定时期内的大势所趋。实际上,当经济增速换挡成为一种必然趋势后,防止经济失速下滑,预防系统性紧缩风险以及有效控制经济波动必将成为宏观经济调控的重中之重。本文正是在这一宏观经济背景下,对我国经济波动的非对称性特征以及宏观调整政策在熨平历次经济波动过程中的有效性展开了详细探讨。本文首先对我国改革开放以来的历次经济周期波动进行刻画,总结我国历次经济周期波动的典型化特征,结果发现自1992年市场经济体制改革以来,中国经济周期的结构较以往相比已经发生了根本性改变,经济周期具有明显的期限结构拉伸特征,整个过程的波动也更趋于微波化,特别是在经济周期收缩阶段,具有明显的收缩期延长,波动率降低的新特征。而就宏观调控政策的有效性而言,财政政策和货币政策在历次逆周期调控过程中效果显著,这说明财政政策和货币政策能够有效熨平中国以往时期的历次经济波动,但就现阶段而言,由于货币政策的使用已经面临着总量层面上的软约束,这意味着宏观调控将更多地以预调与微调的方式来稳定经济,因此,我们仍不应忽视经济失速下滑的风险,同时应加强对公众预期的管理以及对经济下行风险的事前防范。随后,为进一步探究货币政策对熨平经济波动的有效性,本文采用门限选择模型测度货币政策调控的非对称效应,结果发现利率调整跟总量调控在经济周期的不同阶段具有明显不同的调控效果,其中在低增长阶段,总量调控有助于熨平经济波动并实现反周期扩张;而在高增长阶段,利率调整会明显降低经济波动,但货币当局对总量的使用则会相对审慎。此外,本章的非线性回归结果同样显示,经济波动与货币政策之间具有明显的通货膨胀门限效应,具体而言,当通胀水平较低时,发行广义货币可以有效熨平经济波动,而当通胀水平较高时,货币当局则倾向于使用价格管理的手段平抑经济波动,从而实现经济“软着陆”。而就货币政策对平抑经济波动的时变特性而言,样本期间内,广义货币供给变动对经济波动的影响的确存在显著的非对称效应,其中在“次贷危机”期间,这种影响最为显著,提高广义货币供给增长能够有效刺激实际产出扩张,其力度高达现阶段的3倍以上,而在东南亚金融危机时期,这一政策调整的效果同样可观。但就现阶段的政策调整而言,提高广义货币供给对经济波动的影响已经十分有限,这也从客观上解释了近年来我国政府和货币当局对广义货币供给调整使用较为审慎的根本性原因,同时这一客观事实同样表明,经济变量间的作用机制也会随着其水平值的变化而发生根本性改变。随后,本文同样对财政政策的有效性进行了系统检验,结果发现财政政策对经济波动的影响同样具有典型的非对称性特征,其中,积极的财政政策的反周期扩张作用明显强于紧缩性财政政策的抑制效应;而当经济处于高波动区制时,财政政策的效果也更加有效,而以上两种典型特征主要是由“预期非对称性”、“挤出效应非对称性”、“价格调整非对称性”以及“政府决策的非对称性”所引致。进一步的,笔者根据MS-VAR模型测度了不同区制内财政政策的动态调控效应,结果发现经济增长的水平值能够显著地影响财政支出的水平值,说明“瓦格纳”法则在中国成立。此外就财政政策的动态调整机制而言,在“低波动”区制内,政府不应进行政策干预,而应由市场机制发挥其固有作用;而在“高波动”与“中高波动区制”内,财政政策均能起到良好的平抑经济波动的效果。最后,为对比财政政策和货币政策调控的有效性,本文采取混频数据模型来进行研究,测度财政政策和货币政策对熨平经济波动的有效性,结果发现货币政策的调控效应更为直观,但由于我国M2超发问题严重,导致现阶段的货币政策使用面临着较强的政策软约束,而财政政策由于其挤出效应的存在,导致积极的财政政策不宜长期使用,但在短期内,其依然是调整经济波动的有效手段。
【关键词】：经济波动 货币政策 财政政策 非对称性
【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F124.8;F123.16
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-14
• 第1章 绪论14-32
• 1.1 问题的提出与研究意义14-18
• 1.1.1 选题背景15-16
• 1.1.2 选题意义16-18
• 1.2 经济增长经济波动与货币政策关联机制的理论分析和综述18-23
• 1.2.1 货币数量规则及其与经济波动的关联18-19
• 1.2.2 McCallum规则的产生及其演进19-20
• 1.2.3 Taylor规则的产生、演进及其在我国的应用20-21
• 1.2.4 拓展的泰勒规则模型21-23
• 1.3 财政政策对熨平经济波动有效性的理论分析和综述23-29
• 1.3.1 瓦格纳法则原理24-25
• 1.3.2 财政内增长理论25-26
• 1.3.3 乘数理论26-27
• 1.3.4 乘数理论的拓展模型27-29
• 1.4 论文研究框架与主要内容29-32
• 第2章 中国经济周期波动的典型化事实及其驱动因素分析32-48
• 2.1 经济周期相关定义与划分方法32-34
• 2.2 我国经济周期波动的典型化事实及态势分析34-40
• 2.2.1 我国历次经济波动特征及意义34-38
• 2.2.2 主要经济变量的特征事实38-40
• 2.3 我国经济周期波动的形成机制40-44
• 2.3.1 所有制结构的转变40-42
• 2.3.2 经济结构的变化42-44
• 2.4 我国与世界典型经济体经济周期相关特征44-46
• 2.5 本章小结46-48
• 第3章 经济波动与货币政策相依性的非线性机制研究48-64
• 3.1 经济波动与货币政策相依性的理论思辨48-51
• 3.1.1 国外研究现状与文献综述49-51
• 3.1.2 国内研究现状与文献综述51
• 3.2 经济波动与货币政策相依性的Threshold回归分析51-62
• 3.2.1 Threshold回归模型介绍52-54
• 3.2.2 相关变量的数据来源及平稳性检验54-56
• 3.2.3 实证结果与分析56-62
• 3.3 本章小结62-64
• 第4章 异质性经济波动与货币政策动态反应路径识别64-80
• 4.1 中国经济波动的周期特征64-66
• 4.2 TVP-VAR模型估计66-70
• 4.2.1 时变自回归模型67-68
• 4.2.2 TVP-VAR模型68-70
• 4.3 我国经济波动与货币政策动态反应路径识别70-78
• 4.3.1 相关变量的数据来源及平稳性检验70-73
• 4.3.2 均值VAR模型估计73-74
• 4.3.3 均值VAR模型的冲击反应函数74-75
• 4.3.4 TVP-VAR模型的参数模拟75-77
• 4.3.5 等间隔冲击反映函数在经济波动研究中的应用77-78
• 4.3.6 时点冲击反映函数在经济波动研究中的应用78
• 4.4 本章小结78-80
• 第5章 财政政策对经济波动影响机制的非对称性检验80-96
• 5.1 财政政策对经济波动影响机制的研究梳理80-81
• 5.1.1 国内研究梳理80-81
• 5.1.2 国外研究梳理81
• 5.2 财政政策对经济波动作用非对称性的实证检验81-93
• 5.2.1 数据描述与数据处理81-82
• 5.2.2 非对称ARCH模型的原理简介82-84
• 5.2.3 实证结果84-86
• 5.2.4 马尔科夫状态转换模型86-89
• 5.2.5 财政政策在不同区制下的作用机制89-93
• 5.3 财政政策对经济波动作用非对称性的成因分析93-94
• 5.4 本章小结94-96
• 第6章 经济波动与财政政策持续性的区制关联性检验96-112
• 6.1 经济波动与财政政策的相关研究梳理96-98
• 6.1.1 国外文献综述96-98
• 6.1.2 国内文献综述98
• 6.2 基于Granger因果关系法的实证检验98-102
• 6.2.1 Granger因果关系检验方法介绍99
• 6.2.2 数据选取与处理99-100
• 6.2.3 实证研究结果100-102
• 6.3 基于MS-VAR模型的区制关联性分析102-111
• 6.3.1 MS-VAR模型的原理介绍103-105
• 6.3.2 区制状态的统计性描述105-107
• 6.3.3 各区制下相关系数及的脉冲响应函数107-111
• 6.4 本章小结111-112
• 第7章 财政政策与货币政策对熨平经济波动的有效性比较112-130
• 7.1 财政、货币政策与经济波动的理论梳理与文献回顾112-116
• 7.1.1 凯恩斯主义与货币主义之争112-113
• 7.1.2 IS-LM模型113-114
• 7.1.3 蒙代尔—弗莱明模型114-115
• 7.1.4 研究进展115-116
• 7.2 混频数据向量自回归模型的理论与方法116-123
• 7.2.1 向量自回归模型116-119
• 7.2.2 混频数据向量自回归模型119-123
• 7.3 财政政策和货币政策对熨平经济波动有效性的检验123-128
• 7.3.1 数据处理及分析123-124
• 7.3.2 实证分析124-128
• 7.4 本章小结128-130
• 结论130-136
• 参考文献136-144
• 攻读学位期间发表的学术论文及科研成果144-145
• 致谢145

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本文编号：429122