基于结构突变的欧盟碳排放权价格影响因素和风险分析

发布时间：2017-12-28 05:16

本文关键词：基于结构突变的欧盟碳排放权价格影响因素和风险分析　出处：《北方工业大学》2014年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：我国正处在工业化、城市化快速发展的进程中,产生了大量的温室气体排放,从而面临着巨大的减排压力。温室气体减排催生了碳交易市场,欧盟排放权交易体系(EU ETS)是世界上第一个,也是交易量最大、最成熟的碳交易市场。EUETS的建立,不仅促进了欧盟温室气体的减排,而且为欧盟带来了巨大的经济收益。了解EUETS碳价影响因素、掌握碳价波动特性、把握碳价波动风险,对我国构建碳金融市场体系、参与低碳经济发展以及抢占碳金融发展制高点,具有重要的借鉴意义。本文基于结构突变的视角,考察了碳排放权价格的影响因素和波动风险。首先对碳排放权价格的结构突变进行考察。先后运用参数稳定性方法和Bai-Perron多重内生结构突变方法进行检验,发现碳价在样本期内发生了两次明显的结构突变,不同碳价每次发生结构突变的时点非常靠近,且与美国次贷危机和欧洲债务危机等宏观经济事件爆发的时点吻合。其次,利用退势或分段对碳价进行处理,以剔除结构突变的影响,并利用处理后的数据,对碳排放权价格的影响因素和波动风险进行研究。在分析碳价的影响因素时,通过构建含结构突变的VAR模型,并利用非线性Granger因果检验、脉冲响应和方差分解等方法,重点考察了原油价格和股票指数对碳价的影响。结果表明,当受到重大事件影响时,油价、股价和碳价之间具有很强的相关性；分离重大事件影响后,油价、股价的正常市场波动对碳价的影响作用非常小。在度量碳价的波动风险时,构建了一种新的风险度量模型——Copula-SV-GPD模型。该模型首次将SV-GED模型与极值理论结合来联合刻画单个碳资产的波动率,不仅考虑了尾部溢出数据的拟合优度,同时还考虑了中间数据的拟合优度。此外,在刻画组合资产间联合分布时,本文运用Copula-t函数来估计,而不是简单的假设资产间服从正态分布,这也有助于提高模型的精度。通过与Copula-GARCH-GED和Copula-SV-GED等其他模型的实证结果进行比较,发现该模型相对其他模型更具优越性,利用其对碳资产组合的风险进行度量是合理而有效的。
[Abstract]:China is in the process of rapid development of industrialization and urbanization, resulting in a large amount of greenhouse gas emissions, thus facing huge emission reduction pressure. Greenhouse gas emission reduction has spawned the carbon trading market. The EU ETS is the world's first and largest and most mature carbon trading market. The establishment of EUETS not only promotes the emission reduction of the EU's greenhouse gas, but also brings great economic benefits to the EU. Understanding the influencing factors of EUETS carbon price, grasping the fluctuation characteristics of carbon price and holding the risk of carbon price fluctuation will be significant for our country to build carbon financial market system, participate in the development of low carbon economy and seize the commanding heights of carbon finance development.
【学位授予单位】：北方工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：X196;F224

【参考文献】