金融生态环境、财务柔性与投资效率

发布时间：2024-05-18 08:44

　　伴随着信息化2.0时代的到来,全球经济治理体系的发展推动经济全球化成为不可逆转的时代潮流。在当前新的贸易规则和国际产业分工的背景下,经济全球化从高速推进期进入调整期,企业面临的经营环境更加复杂多变,外部环境不确定性程度也有所提高。2008年的全球金融危机,很多企业被迫减少投资,停止生产甚至破产清算,全球生产效率急剧下降,然而在危机期间,可以发现一些拥有足够财务柔性储备的公司并未受到经济危机的太大影响,他们依靠自身持有的超额现金和较低的财务杠杆仍旧可以及时足额筹措到资金满足经营发展,并且有效的抵御了这次重大冲击。在此之后,财务柔性的概念引起学者们的广泛关注。动态权变理论和战略管理理论认为现代企业能够主动适应环境变化,通过储备财务柔性应对不确定性,而投资效率问题牵涉到企业的长久发展,是财务管理的核心,因此研究财务柔性与投资效率的课题不仅具有实践价值也具有理论意义。既然是研究我国上市公司的投资问题必定要考虑到我国经济背景的特殊性,而金融生态环境不仅是专门探讨我国地区金融发展的变量,而且还涵盖经济、政治甚至诚信制度文化等因素,全面概括了我国上市公司所处的外部经营环境。综上,将宏观经济因素与微观...

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

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内容摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 概念界定
        1.3.1 财务柔性
        1.3.2 投资效率
        1.3.3 金融生态环境
    1.4 研究内容、框架与方法
        1.4.1 研究内容与框架
        1.4.2 研究方法
    1.5 本文创新
第2章 文献综述
    2.1 财务柔性与企业投资
    2.2 财务柔性与投资效率
    2.3 金融生态环境与投资效率
    2.4 文献评述
第3章 理论基础及研究假设
    3.1 理论基础
        3.1.1 委托代理理论
        3.1.2 信息不对称理论
        3.1.3 融资约束理论
        3.1.4 自由现金流理论
    3.2 研究假设
        3.2.1 财务柔性与投资效率
        3.2.2 金融生态环境、财务柔性与投资效率
        3.2.3 区分产权性质下金融生态环境、财务柔性与投资效率
第4章 研究设计
    4.1 样本选择与数据来源
        4.1.1 样本选择
        4.1.2 数据来源
    4.2 变量选取
        4.2.1 非效率投资的计量
        4.2.2 财务柔性的计量
        4.2.3 金融生态环境的计量
    4.3 模型构建
        4.3.1 模型一
        4.3.2 模型二
        4.3.3 模型三
第5章 实证分析
    5.1 非效率投资模型的回归分析
    5.2 描述性统计分析
    5.3 相关性检验分析
    5.4 回归分析
        5.4.1 财务柔性与投资效率的刚归分析
        5.4.2 金融生态环境的调节作用回归分析
        5.4.3 产权性质分组下的回归分析
    5.5 稳健性检验
        5.5.1 系统性偏差的稳健性检验
        5.5.2 金融生态环境的稳健性检验
第6章 结论与政策建议
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
    6.3 局限性与展望
参考文献
后记



本文编号：3976721