医药流通企业应收账款证券化的问题研究 ——以瑞康医药为例
发布时间：2021-09-02 10:47
近十年,国家加大城乡医药保障投入和人民卫生保健服务水平的提高,促进了医药市场规模快速增长,医药商品的销售催生了万亿级的医药流通市场。随着医药改革政策“两票制”的实施,一方面,医药流通行业内并购重组现象增加,行业集中度不断提高。另一方面,医药流通企业的议价能力下降导致其应收账款快速增长,企业需要更多的流动资金来支持运营扩张。除了传统的债务融资外,部分医药流通企业出于战略和财务动因,发行了资产证券化产品进行融资,然而这种融资方式也存在一些问题,值得进行深入探讨。本文对资产证券化的文献和理论进行了梳理,基于应收账款证券化的原理,对瑞康医药应收账款证券化融资情况,存在的问题及原因进行了分析。通过研究发现瑞康医药证券化融资两类问题,一是由于证券化的风险隔离机制缺失,现有交易结构不能有效实现破产隔离,基础资产未真实销售,导致无法实现应收账款出表融资,进而加重了公司的负债和整体财务风险。对此本文优化了交易结构,采取将基础资产全部真实出售给信托,降低风险自留比率等措施,使得交易结构满足风险隔离的要求,从而能够实现应收账款出表融资。二是受基础资产质量的限制,瑞康医药应收账款证券化的融资成本高于贷款成本以...
【文章来源】：暨南大学广东省 211工程院校
【文章页数】：72 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
论文研究框架
暨南大学MPAcc学位论文：医药流通企业应收账款证券化的问题研究——以瑞康医药为例143案例介绍3.1案例背景分析3.1.1医药流通行业发展现状医药行业是与人民健康保健和提高民族身体素质密切相关的特殊产业，随着中国经济的发展和人民生活水平的提高，医药市场规模不断扩大。药品流通行业是医药行业承接上游医药生产企业和下游终端环节的重要组成部分，具体指从医药生产商采购药品或医疗器械，然后销售给下游医院的过程，经营模式如图3-1所示。在医疗改革政策快速推进以及居民生活水平不断提高的带动下，中国医药流通行业市场规模快速增长，市场容量有巨大的突破。2012年到2017年五年期间，从1.13万亿元增长至2.00万亿元，复合增长率高达到12.13%，远高于同期的世界平均增长率。图3-1医药流通市场经营模式数据来源：根据公开资料整理随着医药卫生改革的不断深入，国家有关部门出台《关于进一步改革完善药品生产流通使用正常的若干意见》等文件，着力加快医药行业体质改革，实现产业的转型升级。2017年1月份，国务院开始推行药品购销“两票制”，要求药品流通过程中，从生产企业到流通企业，流通企业到医疗机构只能开两次发票。在这样的政策背景下，大量医药流通企业应收账款比例过高，资金压力巨大，很多企业实施并购重组以得到资金支持，由此行业集中度进一步提高，二级医药分销商、代理商被从事医药直销的企业所替代将是未来可预见的趋势。
暨南大学MPAcc学位论文：医药流通企业应收账款证券化的问题研究——以瑞康医药为例243.2瑞康医药基本信息瑞康医药集团股份有限公司简称瑞康医药，成立于2004年，是一家立足山东，辐射全国的国内医药流通企业，2011年6月在深圳交易所中小板上市，员工12000余人。瑞康医药面向全国直销药品、医药耗材和医疗器械，也提供配套的医疗信息化服务、医院管理咨询服务和物流服务。近几年，公司在“提升业务管理水平达成内涵式增长”、“新型业务创新性发展”和“购并扩张实现外延式发展”三大战略的引领下逐步成长为全国药品、医疗器械行业的综合服务商。于此同时，公司的营销网络遍布全国，在31个省拥有240余家子公司，直接服务全国8000余家二级以上医疗机构。瑞康医药根据区域情况进行了子公司的布局，对各区域进行覆盖，瑞康医药根据自身的业务情况和行业特点，进行了部门的划分，制定了目前的组织架构，具体如图3-11所示：图3-11瑞康医药组织架构图资料来源：根据瑞康医药应收账款一期资产支持专项计划说明书整理瑞康医药以药品器械耗材的直销为盈利模式，经营品种包括医院全科室临床所需。公司的经营模式是，从上游供应商采购商品，经过验收、存储、分拣以及物流配送等环节，销售给下游客户，主要是各级医疗卫生机构、零售药店等。公司的利润主要来源于将上游医药工业企业生产的药品和医疗器械对医疗机构进行推广和配送，并对医疗机构开展售后
【参考文献】：
期刊论文
[1]资产证券化的风险分析及对策研究[J]. 郭思博,英迪岩,孙雪晴. 北方经贸. 2019(03)
[2]资产证券化的现实思考及路径选择[J]. 许雏帆. 财会学习. 2019(05)
[3]消费金融公司开展资产证券化的可行性与风险管理——基于发起机构视角[J]. 吕彬彬. 上海金融. 2019(02)
[4]企业应收账款证券化财务影响分析——以三一重工为例[J]. 李想. 商业会计. 2019(03)
[5]企业资产证券化热潮下的冷思考[J]. 朱荃,韩刚. 南方金融. 2019(01)
[6]资产证券化在中国的发展现状及对策分析[J]. 盛慧琴. 特区经济. 2018(12)
[7]互联网消费金融资产证券化研究[J]. 景春园. 时代金融. 2018(35)
[8]发起人金融资产证券化会计问题研究[J]. 周浩. 时代金融. 2018(24)
[9]基于抵押物处置风险的不良贷款证券化研究——以某国有商业银行的个人住房贷款资产池为例[J]. 张小茜,党春辉. 金融研究. 2018(08)
[10]资产证券化发起机构会计处理的国际比较与借鉴[J]. 孙昌春. 财会通讯. 2018(22)
博士论文
[1]资产证券化的法律制度研究[D]. 张泽平.华东政法大学 2007
[2]企业资产证券化与资本结构优化初探[D]. 宋瑞波.复旦大学 2004
硕士论文
[1]资产证券化发起机构会计处理的国际比较及我国实务探讨[D]. 祁秦.财政部财政科学研究所 2015
本文编号：3378872
【文章来源】：暨南大学广东省 211工程院校
【文章页数】：72 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
论文研究框架
暨南大学MPAcc学位论文：医药流通企业应收账款证券化的问题研究——以瑞康医药为例143案例介绍3.1案例背景分析3.1.1医药流通行业发展现状医药行业是与人民健康保健和提高民族身体素质密切相关的特殊产业，随着中国经济的发展和人民生活水平的提高，医药市场规模不断扩大。药品流通行业是医药行业承接上游医药生产企业和下游终端环节的重要组成部分，具体指从医药生产商采购药品或医疗器械，然后销售给下游医院的过程，经营模式如图3-1所示。在医疗改革政策快速推进以及居民生活水平不断提高的带动下，中国医药流通行业市场规模快速增长，市场容量有巨大的突破。2012年到2017年五年期间，从1.13万亿元增长至2.00万亿元，复合增长率高达到12.13%，远高于同期的世界平均增长率。图3-1医药流通市场经营模式数据来源：根据公开资料整理随着医药卫生改革的不断深入，国家有关部门出台《关于进一步改革完善药品生产流通使用正常的若干意见》等文件，着力加快医药行业体质改革，实现产业的转型升级。2017年1月份，国务院开始推行药品购销“两票制”，要求药品流通过程中，从生产企业到流通企业，流通企业到医疗机构只能开两次发票。在这样的政策背景下，大量医药流通企业应收账款比例过高，资金压力巨大，很多企业实施并购重组以得到资金支持，由此行业集中度进一步提高，二级医药分销商、代理商被从事医药直销的企业所替代将是未来可预见的趋势。
暨南大学MPAcc学位论文：医药流通企业应收账款证券化的问题研究——以瑞康医药为例243.2瑞康医药基本信息瑞康医药集团股份有限公司简称瑞康医药，成立于2004年，是一家立足山东，辐射全国的国内医药流通企业，2011年6月在深圳交易所中小板上市，员工12000余人。瑞康医药面向全国直销药品、医药耗材和医疗器械，也提供配套的医疗信息化服务、医院管理咨询服务和物流服务。近几年，公司在“提升业务管理水平达成内涵式增长”、“新型业务创新性发展”和“购并扩张实现外延式发展”三大战略的引领下逐步成长为全国药品、医疗器械行业的综合服务商。于此同时，公司的营销网络遍布全国，在31个省拥有240余家子公司，直接服务全国8000余家二级以上医疗机构。瑞康医药根据区域情况进行了子公司的布局，对各区域进行覆盖，瑞康医药根据自身的业务情况和行业特点，进行了部门的划分，制定了目前的组织架构，具体如图3-11所示：图3-11瑞康医药组织架构图资料来源：根据瑞康医药应收账款一期资产支持专项计划说明书整理瑞康医药以药品器械耗材的直销为盈利模式，经营品种包括医院全科室临床所需。公司的经营模式是，从上游供应商采购商品，经过验收、存储、分拣以及物流配送等环节，销售给下游客户，主要是各级医疗卫生机构、零售药店等。公司的利润主要来源于将上游医药工业企业生产的药品和医疗器械对医疗机构进行推广和配送，并对医疗机构开展售后
【参考文献】：
期刊论文
[1]资产证券化的风险分析及对策研究[J]. 郭思博,英迪岩,孙雪晴. 北方经贸. 2019(03)
[2]资产证券化的现实思考及路径选择[J]. 许雏帆. 财会学习. 2019(05)
[3]消费金融公司开展资产证券化的可行性与风险管理——基于发起机构视角[J]. 吕彬彬. 上海金融. 2019(02)
[4]企业应收账款证券化财务影响分析——以三一重工为例[J]. 李想. 商业会计. 2019(03)
[5]企业资产证券化热潮下的冷思考[J]. 朱荃,韩刚. 南方金融. 2019(01)
[6]资产证券化在中国的发展现状及对策分析[J]. 盛慧琴. 特区经济. 2018(12)
[7]互联网消费金融资产证券化研究[J]. 景春园. 时代金融. 2018(35)
[8]发起人金融资产证券化会计问题研究[J]. 周浩. 时代金融. 2018(24)
[9]基于抵押物处置风险的不良贷款证券化研究——以某国有商业银行的个人住房贷款资产池为例[J]. 张小茜,党春辉. 金融研究. 2018(08)
[10]资产证券化发起机构会计处理的国际比较与借鉴[J]. 孙昌春. 财会通讯. 2018(22)
博士论文
[1]资产证券化的法律制度研究[D]. 张泽平.华东政法大学 2007
[2]企业资产证券化与资本结构优化初探[D]. 宋瑞波.复旦大学 2004
硕士论文
[1]资产证券化发起机构会计处理的国际比较及我国实务探讨[D]. 祁秦.财政部财政科学研究所 2015
本文编号：3378872
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